20201021-渤海证券-可转债周报_转债成交量放大_市场逐步分化_14页_1mb

可转债周报总结

核心内容

本周可转债市场呈现出成交量放大、个券分化、市场情绪波动等特征。整体来看，市场表现优于权益市场，但需警惕赎回风险与市场波动。

主要观点

• 一级市场：本周可转债净融资额小幅波动，共6只新券上市，4家公司通过证监会核准。
• 二级市场：成交量显著回升，但行业涨跌分化；市场情绪回暖，隐含波动率上升。
• 个券表现：涨跌各半，中高弹性个券表现较好，低弹性个券表现一般；部分个券估值较低且换手率上升，值得关注。
• 投资建议：建议关注内需带动的消费类行业以及与制造业结合较多的设备类行业；依据渤海证券的选股模型，推荐关注远东转债。

关键信息

一级市场情况

• 净融资额：10月14日至10月20日，净融资额为211.48亿元，环比增加186.48亿元。
• 新券发行：本周共6只可转债上市，分别为洽洽转债、鹏辉转债、恒逸转债、金诺转债、弘信转债、南航转债。
• 核准发行：4家公司通过证监会核准，分别为贝斯特、TCL科技、永冠新材、伟明环保。
• 偿还情况：1家公司偿还可转债，为北京蓝天瑞德环保技术股份有限公司。

二级市场情况

• 市场指数：上证综指报收3328.10点，周环比下跌0.94%；中证转债报收于368.07点，周环比下跌0.13%。
• 成交总额：上证转债及中证转债两市周度成交合计2188.15亿元，较上周显著上涨。
• 行业涨跌：申万行业涨少跌多，5个行业上涨，23个行业下跌；可转债行业涨跌各半，通信、计算机、纺织服装、汽车、化工涨幅居前。
• 估值指标：
  • 转股溢价率：周环比上涨5.5%至21.18%，位于20%分位。
  • YTM：周环比下跌0.32%至-2.03%，位于2%分位。
  • 隐含波动率：周环比上涨0.26%至27.64%，位于63%分位。
  • 转债均价：环比上涨2.04元至132.78元，位于98%分位。

个券涨跌情况

• 本周共有153只转债上涨，150只下跌，涨跌各半。
• 涨幅大于10%的转债有22只，跌幅大于5%的有20只。
• 部分估值较低、换手率增加的个券包括：迪森转债、雷迪转债、拓邦转债、钧达转债、飞鹿转债、桐昆转债、博特转债、明阳转债、明泰转债、今天转债、永鼎转债、奥瑞转债、东时转债、荣晟转债、文灿转债、巨星转债、康弘转债、康隆转债、三超转债、福莱转债。

风险提示

• 经济发展低于预期
• 权益市场大幅波动
• 利率大幅波动
• 强赎风险

投资建议

• 关注内需带动的消费类行业
• 关注与制造业结合较多的设备类、制造业相关行业
• 重点推荐远东转债

附录

• 投资评级说明：公司与行业评级标准以相对沪深300指数的涨跌幅为依据。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或未更新，投资建议仅供参考，不构成买卖依据。

联系方式

• 分析师：朱林宁（SAC NO: S1150519060001）

  • 电话：022-23873123
  • 邮箱：zhulin@bhzq.com

• 研究助理：张婧怡（SAC NO:S1150119090001）

  • 电话：022-23861355
  • 邮箱：zhangjy@bhzq.com

• 渤海证券研究所

  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
  • 网址：www.bhzq.com.cn
  • 电话：（022）28451888 / （010）68104192
  • 传真：（022）28451615 / （010）68104192