GPI指数跟踪：PPP强监管冲击水利水务行业景气度-20180207-兴业研究-10页-1mb

2018年2月7日绿色金融报告总结

核心内容

本报告由兴业研究发布，分析了2018年1月期“兴业绿色景气指数（GPI）”的运行情况，重点探讨了水利水务行业在绿色产业发展中的表现及面临的挑战。报告指出，水利水务行业短期景气度显著低于绿色产业总体水平，主要受PPP强监管、环保督查、原材料价格上涨及季节性因素影响。

主要观点

• 水利水务行业景气度偏低
  GPI指数显示，2018年1月期水利水务行业景气程度低于绿色产业总体水平，且污水处理和水污染治理子行业也低于其他绿色产业领域，如清洁能源、大气污染防治等。

• PPP强监管对行业构成冲击
  2017年四季度，PPP监管政策趋严，导致水利水务行业投资增速明显下滑。政策限制了政府违规举债行为，强化了PPP项目“以运营为核心、以绩效为导向”的原则，对行业结构和项目类型产生深远影响。

• 政策推动水污染防治市场发展
  自“水十条”发布以来，水污染防治任务紧迫，带动了污水处理和工业废水治理市场的发展。根据规划，“十三五”期间城镇污水处理投资需求达5644亿元，农村污水处理投资需求达1.6万亿元，海绵城市建设也将带动相关投资。

• 上游原材料价格上涨影响成本
  钢铁、水泥等原材料价格在2017年底持续上涨，对水利水务企业成本和毛利率造成压力，进而影响行业景气度。

• 行业面临转型需求
  PPP强监管将推动水利水务行业从“重建设”向“重运营”转变，企业需提升综合运营管理能力和业务多元化水平，以适应新的市场环境。

关键信息

1. GPI指数概述

• 发布机构：兴业研究与兴业银行绿色金融部联合发布。
• 发布频率：每月1日发布。
• 目的：全面揭示绿色产业发展现状，研判热点领域，感知痛点，助力绿色金融与产业协同发展。

2. 政策背景

• “水十条”（2015年4月）：提出2020年和2030年水污染治理目标。
• “十三五”规划：明确城镇和农村污水处理投资需求。
• PPP政策：2016年启动，成为水利水务行业主要建设模式。

3. PPP监管影响

• 政策限制：财政支出占比不超过10%，绩效捆绑不低于30%。
• 投资增速下降：2017年四季度，水利水务行业PPP项目投资增速环比下降16.28个百分点。
• 项目类型调整：政府购买服务类项目受限，复合型项目（如水环境治理与水务运营结合）将增加。

4. 行业挑战

• 成本压力：上游原材料价格上涨影响企业利润。
• 开工率下降：环保督查、冬季限产及春节临近导致企业开工率下降，污水处理量减少。
• 政策落实不足：部分企业反映政策落实不到位，影响行业发展预期。

结论与建议

水利水务行业虽长期面临广阔的发展前景，但短期内受PPP强监管、环保督查及原材料价格上涨等因素影响，景气度有所下降。未来，行业将向更规范、可持续的方向转型，企业需加强运营管理能力，推动业务多元化和综合化发展，以应对政策与市场变化带来的挑战。