20250801-大越期货-沪镍-不锈钢期货_短期宏观消化_回归基本面考验成本_14页_1mb

沪镍-不锈钢期货分析总结

摘要
报告指出，镍和不锈钢的双重基本面双增态势下，过剩格局仍将延续。尽管短期宏观因素刺激价格波动，但基本面因素决定了价格难以持续大幅上涨。

主要分析内容

• 宏观与基本面

  • 短期宏观因素（如美国降息预期、国内刺激政策）基本消化，未来需关注基本面变化。
  • 镍矿供应充足，库存持续上升，菲律宾增加供应，湿法炼镍成本不断下行，增产压力加大，镍铁供给过剩。
  • 不锈钢库存处于高位，去库存不理想，新能源需求增速放缓。

• 关键风险点

  • 宏观政策变化（如货币政策、地缘因素）
  • 新兴需求点出现（如新能源领域新突破）
  • 印尼、菲律宾政策对出口和产量的影响

• 产业链趋势

  • 不锈钢：7月价格反弹受宏观影响，基本面表现疲软，库存压力大。8月消费淡季，不锈钢需求不大，价格难以持续上行。
  • 新能源：尽管产量增长，三元电池装车量下降，被磷酸铁锂电池替代，对镍需求造成压力。

• 技术面分析

  • 沪镍期货呈宽幅震荡，60日均线附近为关键支撑和阻力。多空博弈，持仓量上升但趋势不明确。

结论与建议

• 操作策略
  • 沪镍短期反复波动，需关注政策变化，控制市值。
  • 不锈钢同样基本面承压，建议等待消费旺季启动信号。
  • 需警惕因库存清算、政策转向带来的风险。

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