20150816-华泰证券-环保周报第4期_环境监测在政策驱动下现亮点_13页_1mb

行业研究/动态周报总结

核心内容

本报告为2015年8月16日发布的行业研究周报，重点分析了环保及公用事业板块的市场动态、政策变化及重点公司表现，旨在为投资者提供参考建议。

主要观点

政策驱动行业发展

• 京津冀环保规划：发改委推动京津冀协同发展生态环保战略，重点包括第三方治理试点、清洁生产、水污染防治及信息化监管。
• 综合管廊建设：国务院发布指导意见，推动城市地下综合管廊建设，PPP模式将开启，政府将提供财政及融资支持。
• 环境监测网络建设：国务院印发《生态环境监测网络建设方案》，要求到2020年实现监测全覆盖，并推动信息化、大数据等技术应用。
• 海绵城市建设：水利部发布指导意见，继续支持海绵城市建设。
• 污水处理费调整：辽宁计划提高污水处理费，利好污水处理行业，预计其他省份也将跟进。
• 环境经济政策完善：下半年将完善绿色税收、发布环保综合名录、推进环境信用体系建设及深化环境污染责任保险。

环保板块表现

• 环保板块本周上涨4.60%，落后沪深300指数1.31个百分点，但整体仍受到市场青睐。
• 水务板块表现突出，PE加权均值为59.71，部分公司如南方汇通、江南水务因中期业绩优异，涨幅领先。
• 大气板块PE加权均值为134.19，仍处于价值调整期，部分标的如神雾环保因京津冀雾霾治理受益。
• 固废板块PE加权均值为62.13，部分公司如城投控股因估值较低表现较好。
• 监测板块PE加权均值为93.86，聚光科技复牌后跌出买点，成为重点推荐标的。

关键信息

重点公司推荐

• 聚光科技（300203，PE74.9）：
  • 复牌后下跌，但PE较低，公司业绩优良。
  • 有定增、收购等利好动作，下周可找买点进入。
• 碧水源（300070，PE54.5）：
  • 下周一复牌，国开行子公司认购股份，成为第三大股东。
  • 募集资金将用于PPP项目，提升公司盈利能力及资金实力。
• 先河环保（300137，PE97.2）：
  • 收购四川久环80%股权，丰富水质监测产品线，拓展第三方运营业务。

公司动态

• 南方汇通（000920）：第一大股东变更为“中国中车集团公司”，利于公司平台升级。
• 中山公用（000685）：通过市值管理议案，拟增持或减持广发证券股份，优化资本结构。
• 津膜科技（300334）：天津危险品爆炸事件对公司影响轻微，生产已恢复。
• 山大华特（000915）：控股股东增持16万股，展现对公司发展的信心。
• 盛运环保（300090）：与盈碳环境签署战略合作协议，拓展CCER销售收入。
• 聚光科技（300203）：非公开发行A股募集资金14.08亿元，用于收购安谱实验55.58%股权及补充流动资金。

板块行情

• 环保板块本周涨幅4.60%，与沪深300指数差距缩小。
• 水务板块涨幅较大，多只股票表现抢眼。
• 大气板块仍处于价值调整期，部分标的如中电远达、龙源技术估值较低。
• 固废板块整体表现平稳，城投控股、桑德环境等为推荐标的。
• 监测板块涨幅较小，但聚光科技因PE较低成为重点推荐。

行业新闻点评

• “约谈风暴”：环保部通过约谈地方政府负责人，推动环保投入，利好环保市场。
• 环境科技发展：上半年环保科技成果丰硕，下半年将推进《“十三五”环境保护科技发展规划》。
• 天津危险品爆炸：事件对当地环境造成严重污染，需进行修复工作。
• 环保部调研：实地考察北京大气污染防治工作，强调重点区域治理及重污染天气应对。

盈利预测

表格中列出的重点公司盈利预测显示：

• 江南水务：2015年预测每股收益为1.03元，PE预计降至31.01。
• 碧水源：2015年预测每股收益为1.22元，PE预计降至38.87。
• 中山公用：2015年预测每股收益为0.68元，PE预计降至24.77。
• 兴蓉环境：2015年预测每股收益为0.29元，PE预计降至28.19。
• 桑德环境：2015年预测每股收益为1.30元，PE预计降至31.51。
• 聚光科技：2015年预测每股收益为0.64元，PE预计降至48.56。

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