20160605-兴业证券-社会服务业2016年6月投资月报_左侧布局低风险标的_17页_1mb_1mb

休闲服务行业2016年6月投资月报总结

核心内容

本报告为兴业证券社会服务小组发布的2016年6月投资月报，主要分析了2016年5月A股市场及餐饮旅游板块的表现，提出了6月的投资策略，并对重点公司进行了盈利预测与评级。同时，报告也涵盖了出境游、入境游、免税行业和酒店行业的运行数据，以及海外旅游行业动态。

主要观点

5月行情回顾

• 2016年5月，A股整体下挫，上证综指下跌3.9%，沪深300指数下跌2.9%。
• 餐饮旅游板块平均下跌9.3%，表现弱于大盘，跌幅较大个股包括凯撒旅游、大东海A和华天酒店。
• 5月第一周板块表现相对较好，但随后受大盘拖累而下跌。

6月投资策略

• 建议投资者进行左侧布局，关注下跌空间小或跌深有望反弹的标的。
• 第一类：具备资本运作预期或出现业绩反转的公司，如众信旅游、北京文化、宋城演艺。
• 第二类：受益于6月旅游旺季的公司，如大连圣亚、云南旅游、凯撒旅游、北部湾旅、峨眉山A、桂林旅游、黄山旅游、中青旅。

关键信息

重点公司及评级

以下为部分重点公司及其评级信息：

盈利预测与估值

• 众信旅游：2016-2018年EPS分别为0.45/0.98/1.33元，PE分别为34/23/18倍。
• 北京文化：2016-2018年EPS分别为0.40/0.48/0.53元，PE分别为59/49/44倍。
• 宋城演艺：2016-2018年EPS分别为0.70/0.88/1.11元，PE分别为37/29/23倍，未来3年净利润年复合增长率为37%。
• 凯撒旅游：2016-2017年EPS分别为0.35/0.42元，PE分别为50/42倍。
• 丽江旅游：2016-2018年EPS分别为0.47/0.57/0.69元，PE分别为21/19/15倍。
• 大连圣亚：2016-2018年EPS分别为0.52/0.57/0.62元，PE分别为59/56/51倍。
• 云南旅游：2016-2017年EPS分别为0.20/0.26元，PE分别为43/33倍。
• 中青旅：2016-2018年EPS分别为0.58/0.69/0.81元，PE分别为34/29/25倍。
• 黄山旅游：2016-2018年EPS分别为0.75/0.91/1.09元，PE分别为34/28/24倍。

行业运行数据

• 出境游：2015年全年出境游人次同比增长30%以上，其中亚洲、欧洲、美洲、大洋洲、非洲分别增长23%、34%、27%、24%、8%。
• 上海市出境游：2016年3月，上海市旅行社组织出境游同比增长47.67%。
• 北京市出境游：2016年一季度出境游同比增长30%，日韩泰为主要目的地。
• 入境游：2016年2月全国入境游人数同比增长6.2%，台湾来内地人数增长最快，为26.7%。
• 免税行业：2016年第一季度销售额为22.5亿元，同比增长5.6%；3月销售额为5.23亿元，同比下降14.3%。
• 酒店行业：2016年第一季度全国样本星级饭店客房平均出租率同比上升，预示行业整体向好。

风险提示

• 超市场预期的利空政策出台可能对行业造成不利影响。

行业投资建议

• 推荐组合：建议投资者关注具备成长性、资本运作预期或业绩反转的公司，以及受益于6月旅游旺季的标的。
• 投资策略：左侧布局，把握低风险标的，重点关注盈利预期稳定、估值合理的公司。

海外行业动态

• 凯撒旅游：与MSC地中海邮轮合作，推出“抒情号”邮轮。
• Airbnb：柏林叫停短租业务，撤下超2万房源。
• Uber：在迪拜推出游艇租赁服务。
• 酒店行业：信泰资本收购纽约赫莎酒店资产包，凯悦集团收购迈阿密海滩酒店，中国航信收购OpenJaw Technologies Inc.。
• 技术发展：达美航空投入5000万美元用于RFID行李追踪技术。
• 市场增长：亚航计划增加航班，泰国一季度GDP增长2.8%。

附注

• 报告由分析师李跃博撰写，研究助理王家远协助。
• 报告包含多张图表，展示了板块走势、估值变化及行业数据。
• 投资评级标准为：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级标准为：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。