20221125-华鑫证券-基金经理_鑫_视角系列之八_中欧基金刘金辉画像分析_把握科技_乘风信创_20页_2mb

中欧基金刘金辉画像分析总结

核心内容概览

中欧基金刘金辉是科技TMT赛道的基金经理，具有较强的选股能力和对行业景气周期的把握。他管理的基金主要聚焦于电子信息产业，包括电子、计算机和通信等行业，注重长期成长空间与短期基本面韧性的结合。其管理的基金在2020年任职以来表现优异，年化收益达8.4%，累计收益19.2%，在同时间跨度基金中排名188/1223，近半年收益达+29.5%，同类排名3/1349，显示出在信创板块中的出色表现。

主要观点

• 投资策略：刘金辉注重科技产业研究，尤其擅长捕捉TMT行业的多行业投资机会。其投资组合主要集中在电子信息产业相关股票，同时关注行业的逆周期需求和政策支持方向。
• 业绩表现：任职以来，基金年化收益8.4%，超额收益显著，尤其是在震荡市和中小盘行情中表现突出。近一年calmar比率排名96/1348，展现了良好的风险调整后收益能力。
• 行业配置：基金主要配置电子、计算机和通信行业，近期有所调整，增持计算机，减持电子。同时，对软件、数据中心和具有稳增长属性的行业给予更多关注。
• 风险控制：基金回撤控制能力较强，最大回撤达-39.6%，但高于同类平均水平。波动率较高，显示其成长高beta属性。

关键信息

历史业绩

• 任职以来年化收益8.4%，累计收益19.2%，在同时间跨度基金中排名188/1223。
• 近半年收益+29.5%，同类排名3/1349，表现出色。
• 2年滚动正超额收益概率超八成，赚钱效应佳。
• 2022年最大回撤-39.6%，高于同类平均-27.9%，波动率27.8%，略高于同类基金。

资产配置

• 基金整体仓位维持在92%-95%之间，2022年Q2因市场调整仓位降至82.4%。
• 换手率历史较高但近期有所下降，重仓股权重较为均衡。

行业和个股选择

• 主要投资于电子、计算机和通信行业，关注短期景气与长期价值的平衡。
• 2022年Q3增持计算机，减持电子，通信仓位变化不大。
• 个股选择注重估值与盈利的匹配，最新一期更偏好低估值高ROE的个股。

业绩归因

• Fama-French三因子归因显示，基金特质收益占比高，选股alpha能力较强。
• 在震荡市中超额收益占优，累计超额收益达+32%，年化超额收益21%。
• 在中小盘行情中表现更佳，年化超额收益达9%。

风险提示

• 基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来表现。
• 本报告不构成投资收益的保证或投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。

附注

• 本报告由华鑫证券量化和基金研究组撰写，分析师吕思江和马晨提供专业分析。
• 报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券不对其准确性或完整性作出任何保证。
• 报告内容可能随时调整，且不构成对任何人的个人推荐。