20170918-华泰证券-汽车行业周报_8月销量向好_新能源整车弹性提升_11页_991kb

行业周报总结

核心内容

2017年9月18日发布的汽车行业周报指出，汽车板块整体小幅上涨，跑赢沪深300指数。新能源汽车销量持续向好，政策支持与市场情绪正向下游整车企业传导，行业前景乐观。同时，国际车展聚焦新能源汽车，全球电动化趋势加快，推动新能源汽车产业链发展提速。

主要观点

1. 板块表现回顾

   • 汽车板块本周涨幅为1.73%，跑赢沪深300指数2.16%。
   • 摩托车及其他板块涨幅最大（4.60%），乘用车板块涨幅最小（0.96%）。
   • 隆鑫通用（9.01%）为摩托车及其他板块涨幅最高的个股；江淮汽车（9.38%）为乘用车板块涨幅最高的个股。
   • 推荐组合中潍柴动力（3.12%）涨幅居前。

2. 新能源汽车销量走势

   • 2017年8月，我国新能源汽车产销分别为7.2万辆和6.8万辆，同比增长67.3%和76.3%。
   • 乘用车销量约5.27万辆，同比增长73%，环比增长22%，略超市场预期。
   • 1-8月累计销量达32万辆，同比增长30.2%，预计全年销量有望达到70万辆。
   • 新能源汽车政策导向明确，关注整车龙头江淮汽车和比亚迪。

3. 法兰克福车展影响

   • 2017法兰克福车展上，超过25款新能源车型亮相，其中大部分将在2020年前量产。
   • 大众、戴姆勒、宝马等国际巨头加速电动化转型，推动全球新能源汽车产业发展提速。

4. 新能源产业链情绪向下游传导

   • 工信部即将发布双积分管理办法，启动燃油车停售时间表研究，表明政府对新能源汽车发展的坚定支持。
   • 2018年财政补贴不退坡，产业链成本下降，整车盈利弹性提升。
   • 推荐关注新能源整车龙头江淮汽车和比亚迪，以及广汇汽车、星宇股份、银轮股份等业绩优秀标的。

关键信息

• 重点推荐标的：广东鸿图、潍柴动力、拓普集团、广汇汽车、银轮股份、星宇股份。
• 新能源汽车发展趋势：销量增长显著，政策支持强烈，产业链情绪向下游传导。
• 全球电动化趋势：国际车企加速电动化转型，推动新能源汽车产业发展。
• 行业预测：预计2017-2019年新能源汽车销量将达70万辆，全年盈利增速有望达到50%。
• 行业动态：宝马增资、美国发布无人驾驶监管新规、国家推广生物燃料乙醇使用、上汽通用销量突破1500万辆、发改委推动智能汽车测试体系建设。

行业动态摘要

• 9月11日：宝马汽车金融（中国）有限公司完成增资，注册资本增至98亿元，彰显对中国市场的长期信心。
• 9月12日：美国政府发布无人驾驶汽车监管新规，为自动驾驶技术发展奠定基础。
• 9月13日：国家发改委联合多个部门发布《扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。
• 9月14日：上汽通用成立20周年，累计销量突破1500万辆，创中国汽车企业发展速度纪录。
• 9月15日：发改委表示将加快建立智能汽车测试方法和评价体系，选择高速公路和特定园区开展实际道路测试。

风险提示

• 汽车行业发展不及预期。

重点推荐个股分析

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

整体来看，汽车行业在政策支持与市场情绪推动下呈现积极态势，尤其是新能源汽车板块表现亮眼。重点推荐标的在业绩增长、技术升级与市场拓展方面均有显著优势，具备良好的投资价值。国际车展与政策动向进一步强化了新能源汽车的发展预期，同时，汽车金融、智能驾驶等新兴领域也受到高度关注。投资者可重点关注新能源整车龙头及产业链上下游优质标的，同时需注意行业整体发展不及预期的风险。