20260822-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_集运延续超预期上涨_油运重回快速涨势_20页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现优于上证指数，行业指数上涨 $1.71%$，跑赢上证指数2.27个百分点。各子板块中，航运、跨境物流、港口涨幅居前，分别为 $10.38%$、$2.89%$、$1.02%$；公交、快递、公路货运跌幅居前，分别为 $5.06%$、$2.47%$、$2.01%$。整体来看，行业呈现结构性上涨趋势。

主要观点

1. 航空机场

运力与需求：国内航线机票预订量同比增长约 $9%$，国际航线同样增长 $9%$，民航正班客座率 $86.3%$，同比上升 $1.8%$。
运价与盈利：TAC上海浦东出口空运运价指数当周值上涨，航空燃油附加费小幅调整，航司盈利有望改善。
业绩表现：上海机场、深圳机场、中国中免发布1H26业绩，其中深圳机场物流收入同比增长 $33.9%$，上海机场主营业务收入同比增长 $2.4%$。
投资建议：推荐中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、东航物流等。

2. 航运

油运：中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，运价重回涨势。CT1-TCE（标准航速）报504856美元/天，CT2-TCE报227568美元/天。
集运：SCFI为3409.63点，环比上涨 $1.6%$。美西、美东运价分别上涨 $0.8%$ 和 $1.4%$，波斯湾航线运价上涨 $5.7%$，南美航线运价上涨 $9.6%$。
干散货：BDI收于2841点，BCI收于4552点，关注干散货运输潜在的上行周期。
投资建议：关注招商轮船、中远海能H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运等。

3. 快递

业绩表现：中通快递2026Q2归母净利同比 $+50%$，圆通速递归母净利同比 $+85%$，极兔速递2026H1经调整净利同比 $+124%$。
出海与“反内卷”：海外电商GMV增长带动快递出海业务高增，推荐极兔速递。行业“反内卷”背景下，通达系盈利弹性释放，推荐中通快递、申通快递、极兔速递。
回购情况：中通快递累计回购3329万股，总额约7.7亿美元；极兔速递累计回购1.2亿股，总额约10.4亿港元；京东物流回购6367万股，总额约8.1亿港元。
投资建议：重点关注中通快递、申通快递、极兔速递等。

4. 公路

股息率：高速公路板块股息率仍处于吸引力区间，与10年期国债利率维持 $2.3-3.7%$ 的利差。
投资建议：建议关注皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。

关键信息

行情回顾

本周交通运输行业指数上涨 $1.71%$，跑赢上证指数。
2026年至今交通运输行业指数下跌 $9.10%$，跑输上证指数。
航空运输板块跌幅最大，为 $35.04%$；公路货运板块为 $26.06%$；公交板块为 $24.01%$。

风险提示

宏观经济波动
恶性价格竞争
政策风险
原油需求大幅下降
OPEC+增产不及预期
制裁落地不及预期
出行需求恢复不及预期
第三方数据可信性风险
人民币大幅贬值风险
油价大幅上涨风险

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	PE
002352.SZ	顺丰控股	买入	2.21 / 2.34 / 2.62 / 2.93	16.80 / 13.88 / 12.43 / 11.11
01519.HK	极兔速递-W	买入	0.02 / 0.06 / 0.08 / 0.11	59.58 / 22.99 / 16.32 / 11.76
02057.HK	中通快递-W	买入	11.89 / 14.11 / 15.94 / 17.73	12.33 / 10.39 / 9.19 / 8.27
002468.SZ	申通快递	买入	0.89 / 1.44 / 1.70 / 1.90	15.30 / 9.84 / 8.36 / 7.48
09699.HK	顺丰同城	买入	0.30 / 0.57 / 0.73 / 1.01	24.60 / 14.31 / 11.08 / 8.00
DIDIY	滴滴出行-ADR	买入	- / - / - / -	130.55 / -145.05 / 23.31 / 9.82
02643.HK	曹操出行	买入	-1.09 / -0.55 / 0.72 / 1.55	-21.10 / -25.26 / 19.32 / 8.98
601021.SH	春秋航空	买入	2.37 / 1.88 / 3.13 / 3.84	19.60 / 23.24 / 13.91 / 11.36

图表目录

图表1：上海机场、深圳机场、中国中免1H26及1H25业绩
图表2：快递公司2026年Q2业绩情况
图表3：本周快递公司回购情况
图表4：本周交通运输行业子板块涨跌幅
图表5：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十
图表6：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅
图表7：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十
图表8：交通运输行业高股息标的
图表9：民航执行航班量
图表10：民航执行国际航班量
图表11：民航正班客座率
图表12：境内航线平均票价
图表13：商务航线平均票价
图表14：TAC上海浦东出口空运运价指数
图表15：布伦特原油价格
图表16：人民币汇率
图表17：航空燃油附加费
图表18：网约车行业运行基本情况
图表19：BDI指数
图表20：分船型运价指数
图表21：好望角型船BCI-C10_14
图表22：好望角型船BCI-C8_14
图表23：海岬型船铁矿石运价
图表24：巴拿马船煤炭和粮食运价
图表25：中国进口油轮运价指数（CTFI）
图表26：宁波出口集装箱运价综合指数
图表27：欧地线运价指数
图表28：美线运价指数
图表29：东南亚航线运价指数
图表30：东南亚航线分航线运价指数
图表31：中国内贸集运运价指数
图表32：全国邮政快递周度揽收量及增速
图表33：快递行业件量增速与社零增速、网上社零增速比较
图表34：主要快递公司与快递行业业务量同比增速
图表35：主要快递公司与快递行业业务收入同比增速
图表36：主要快递公司与快递行业单票收入同比增速
图表37：主要快递公司单票收入情况
图表38：主要快递公司各个月市场份额情况
图表39：快递行业收入CR8情况
图表40：中国大宗商品价格指数走势
图表41：甘其毛都口岸短盘运费

总结

本周交通运输板块整体表现优于上证指数，行业指数上涨 $1.71%$。航运板块涨幅最大，主要受益于油运和集运的持续上涨。油运方面，中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，推动运价回升。集运方面，SCFI上涨 $1.6%$，美西、美东运价分别上涨 $0.8%$ 和 $1.4%$，波斯湾和南美航线分别上涨 $5.7%$ 和 $9.6%$。干散货运价震荡，BDI和BCI指数分别收于2841点和4552点。

航空板块受益于国内航线和国际航线预订量增长，正班客座率提升，预计盈利改善。快递板块在“反内卷”和降本增效推动下，业绩高增，推荐极兔速递和中通快递。公路板块因股息率高，具备防御属性，建议关注高速公路标的。

重点关注公司包括：中集集团、中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际、中集安瑞科、顺丰控股、极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、圆通速递、顺丰同城、滴滴出行-ADR、曹操出行、春秋航空等。