20220415-瑞达期货-动力煤市场周报_大秦铁路检修在即_期价震荡略有上涨_14页_1mb

动力煤市场周报总结（2022.4.15）

核心内容概述

本周动力煤市场整体保持稳定运行，期货价格震荡偏涨，现货价格暂稳，但基差有所下跌。市场供应端呈现原煤产量增加、煤炭进口量同比减少但环比增加的趋势。需求端方面，用电量和发电量均呈现同比增长，电厂煤炭库存及可用天数上升，日耗量略有增加。此外，大秦线铁路检修即将开始，可能对动力煤运输产生一定影响，短期市场或维持偏稳态势。

主要观点

• 市场运行：整体市场暂稳，期货价格小幅上涨，现货价格保持不变。
• 期现市场：动力煤期货ZC2205合约震荡偏涨，跨期价差变化不大，基差下跌。
• 持仓变化：动力煤前20名持仓由净多转为净空，显示市场情绪有所转变。
• 供应端：原煤产量同比增加，进口量同比减少但环比增加。
• 需求端：用电量和发电量均同比上升，电厂煤炭库存及可用天数增加，日耗量上升。
• 运输影响：大秦线铁路检修在即，可能对动力煤运输产生影响，短期市场或偏稳。
• 国际价格：国际动力煤价格涨跌不一，环渤海动力煤价格指数略有下跌。
• 港口库存：动力煤港口库存增加，主要港口库存呈现不同变化趋势。
• 期权市场：动力煤期权历史波动率下降，短期市场波动预期降低。

关键信息

期现市场

• 期货价格：ZC2205主力合约收盘价820元/吨，较前一周涨16.8元/吨。
• 跨期价差：ZC2205与ZC2209价差为6元/吨，较前一周涨0.2元/吨。
• 现货价格：
  • 秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价900元/吨，较上周持平。
  • 广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，较上周持平。
  • 澳大利亚动力煤CFR不含税价210美元/吨，较前一周涨38美元/吨。
• 基差：动力煤基差为80元/吨，较前一周跌16.8元/吨。

供应端

• 原煤产量：2022年1-2月全国原煤产量6.9亿吨，同比增长10.3%。
• 煤炭进口：
  • 3月份全国进口煤炭1642.3万吨，同比减少39.91%，环比增长46.24%。
  • 1-3月累计进口煤炭5181.2万吨，同比下降24.32%。

需求端

• 用电量：2022年3月全社会用电量6944亿千瓦时，同比增长3.5%，环比增长11.37%。
• 发电量：
  • 1-2月全国绝对发电13140.5亿千瓦时，同比增长4.2%。
  • 火力发电量9863.7亿千瓦时，同比增长4.3%。
  • 水力发电量1400亿千瓦时，同比增长8.2%。

港口库存

• 全国港口库存：截至4月8日，动力煤55个港口库存合计4349.1万吨，较上一周增222.1万吨。
• 主要港口库存变化：
  • 秦皇岛港503万吨，较上周减4万吨。
  • 曹妃甸港363万吨，较上周减23万吨。
  • 广州港222.7万吨，较上周增20.7万吨。
  • 京唐港468.9万吨，较上周增54.4万吨。
  • 环渤海三港合计1334.9万吨，较上周增27.4万吨。

运输情况

• 大秦线日发运量：截至4月11日，大秦线动力煤日发运量130.98万吨，较前一周增0.21万吨。

电厂数据

• 电厂库存：截至4月15日，全国电厂样本区域煤炭库存1035.3万吨，较前一周增39.9万吨。
• 可用天数：全国电厂样本区域煤炭可用天数26.28天，较前一周增0.43天。
• 日耗量：全国电厂样本区域煤炭日耗量39.4万吨，较前一周增0.9万吨。

国际价格

• 欧洲ARA港：动力煤现货价格272.5美元/吨，较前一周跌3.9美元/吨。
• 理查德RB：动力煤现货价格265美元/吨，较前一周跌4.5美元/吨。
• 纽卡斯尔NEWC：动力煤现货价格297.4美元/吨，较前一周涨26.3美元/吨。
• 环渤海价格指数：截至4月13日，报736元/吨，较上一期跌1元/吨。

期权市场

• 历史波动率：
  • 20日历史波动率22.08%，较上周下降2.82%。
  • 40日历史波动率47.65%，较上周微涨0.01%。

操作建议

• 期货市场：技术上ZC2205合约震荡偏涨，关注下方均线支撑，建议观望。
• 期权市场：短期波动率下降，市场不确定性降低，可关注波动率变化对期权策略的影响。