20170212-东兴证券-A股策略周报_策略思考_政策预期升温_一带一路再成市场热点_20页_1mb

一、核心内容总结

1. 政策预期升温，一带一路再成市场热点

1.1 列强政治不稳为一带一路推行提供窗口期

• 2017年欧洲市场面临较大不确定性，主要由于法国极右翼领导人勒庞的言论及可能的法国退欧风险。
• 欧洲问题的风险主要来自难民冲突和欧元体系的不稳定性，尤其是德意志银行的CDS问题。
• 美国特朗普的去全球化政策及国内政治矛盾导致其全球影响力减弱，为中国“一带一路”战略的推进创造了有利条件。

1.2 国内政策加码，一带一路海外布局初成

• 2017年“一带一路”概念因政策推进力度加快而再次受到市场关注，如普京等国际领导人参与国际合作高峰论坛。
• 部分省份（如新疆）2017年经济发展目标体现出对“一带一路”的重视，新疆基建建设刺激计划达1.5万亿（同比增长50%）。
• 自2014年起，中字头央企积极出海，在东南亚、南亚、非洲、东欧等地进行港口建设和工程承包，多数项目已竣工，进入验收阶段。

1.3 一带一路沉寂多时，超预期概率较高

• 市场对“一带一路”预期普遍较低，主要由于板块炒作周期较长及实际成果未达预期。
• 2017年1月底“一带一路”贸易指数仅为118.59，较2015年1月增长18.59%，但低于同期全国进出口总额降幅。
• 随着国内政策推进、海外布局完成及西方国家政治碎片化，2017年“一带一路”有望实现突破，重点推荐建筑建材、机械和海运板块，具体股票包括安徽合力（600761）、中远海特（600428）、中国中冶（601618）。

2. A股策略周数据跟踪

2.1 本周市场表现回顾

• 本周A股市场整体上涨，上证综指、深成指、中小板指、创业板指等主要指数均有不同幅度的涨幅，其中创业板指涨幅最大。
• 全市场日均换手率从0.47%上升至0.95%，市场活跃度提升。
• 市盈率和市净率整体上涨，建筑材料板块涨幅最大，达到6.34%。

2.2 本周市场结构数据跟踪

• 证券市场交易结算资金日平均余额为11,813亿元，较上周小幅下跌。
• 融资余额小幅上升，达到8,813.32亿元。
• 新增投资者数量较上月有所下降。
• 限售股解禁市值逐步降低，下周解禁市值为830.25亿元，主板解禁压力最大。

2.3 本周流动性数据跟踪

• 央行公开市场操作收紧流动性，上周净回笼700亿元，本周回笼数据增至6,250亿元。
• 票据直贴利率和国债收益率均有所上升。
• 美元兑人民币即期汇率小幅升值，人民币小幅升值，但外汇储备仍持续减少。

2.4 本周产业数据跟踪

• 布伦特原油价格下跌，动力煤价格微跌，焦煤价格保持不变。
• 铜价上涨，钢材综合价格指数上升，水泥价格指数小幅下跌。
• 农产品总指数维持在202.42，房地产成交量保持在合理水平，百城住宅价格指数仍高于二、三线城市。

3. 风险提示

• 外围市场风险
• 大盘下行风险
• 经济运行不及预期
• 钢铁去产能进度不及预期
• 石油限产程度不及预期

二、主要观点

• 政策支持：国内政策加码与国际局势变化为“一带一路”战略提供了新的发展契机。
• 市场预期：尽管“一带一路”板块长期表现平淡，但2017年有望迎来突破，尤其在建筑建材、机械和海运领域。
• 市场结构：A股市场整体上涨，但流动性收紧、新增投资者减少等结构性问题仍需关注。
• 产业动态：部分大宗商品价格波动，房地产市场成交量与价格指数显示政策影响仍需时间显现。

三、关键信息

• 重要数据：
  • 2017年1月底“一带一路”贸易指数为118.59，同比增长18.59%。
  • 新疆基建刺激计划达1.5万亿，同比增长50%。
  • 上证综指周涨幅为1.80%，深成指周涨幅为1.81%，创业板指涨幅为1.49%。
  • 建筑材料板块周涨幅最大，为6.34%。
  • 外汇储备2017年1月为29,982.04亿美元，较2016年12月减少123.13亿美元。
• 重点推荐股票：安徽合力（600761）、中远海特（600428）、中国中冶（601618）。
• 分析师信息：郑闵钢为房地产行业首席研究员，宋劲和范子铭为策略研究团队成员。

四、研究结论

• “一带一路”战略在2017年有望实现突破，主要受益于政策推进加速、海外布局完成及国际局势变化。
• A股市场整体上涨，但需警惕外围市场风险和大盘下行风险。
• 建议关注建筑建材、机械和海运板块，把握“一带一路”带来的投资机会。