20260424-招商期货-招期金工私募策略跟踪周报_本周量化策略业绩持续上涨_小盘左侧增配空间显现_30页_3mb
报告摘要
本周量化策略业绩总结
核心内容
截至2026年4月24日，本周A股市场逐步对中东战事脱敏，回归自身逻辑，导致指增策略普遍反弹，中性策略的基差有所收敛，超额收益回升，带动中性产品整体收益转正。整体来看，量化多头策略表现优于中性策略，而期权策略表现良好，超过75%的基金收益率为正。
主要观点
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指数增强策略表现：
- 整体表现：中证2000指增（+13.25%）、中证500指增（+12.02%）、中证1000指增（+11.65%）表现最佳；主观宏观配置（-8.50%）、宏观全天候（-0.97%）、全复制中性T（+0.51%）表现最差。
- 超额表现：中证2000指增（+8.25%）、中证A500指增（+4.82%）、沪深300指增（+4.68%）超额表现最好；量化选股（+2.16%）、中证500指增（+2.62%）、中证1000指增（+3.62%）超额表现最差。
- 10%等波表现：股指CTA（+11.07%）、CTA跨品种套利（+9.20%）、CTA跨期套利（+6.89%）表现最好；CTA混合时序截面（+1.63%）、CTA时序量价（+2.74%）、CTA截面多空（+3.54%）表现最差。
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股票多头策略建议：
- 建议分散周期配置，小盘指增策略目前处于增配空间，但需注意临近五一假期，资金观望情绪较浓，不宜盲目追高。
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中性策略建议：
- 中性策略的收益稳定性较高，但近期建仓成本中等偏高，市场情绪回升可能导致基差收敛，性价比有所降低，建议平配或略减配。
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期权策略表现：
- 超过75%的期权策略池基金收益率为正，其中期权偏买权表现相对较好，75%分位数收益率为3.96%。
关键信息
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指数表现：
- 本周主要指数中，创业板指数（+11.28%）、中证A500（+6.59%）、中证1000（+7.20%）表现较好；上证指数（+4.25%）、沪深300（+5.93%）、中证红利（+0.59%）表现较差。
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绩效归因：
- 成分股监测模型显示，近期中证1000及量化选股策略在小微盘暴露较高，需关注相关风险。
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风险监测：
- 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子（+1.27%）、大小盘因子（-0.78%）、杠杆因子（-0.72%）。
- 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子（-1.53%）、杠杆因子（+1.42%）、价值因子（-0.65%）。
- 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为大小盘因子（-0.88%）、BETA因子（-0.58%）、中盘因子（+0.52%）。
细分策略月度表现对比
| 大类策略 | 细分策略 | 今年收益率 | 2026年4月 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 量化多头 | 中证1000指增 | 3.62% | -0.38% | 1.23% | 0.68% | 0.33% | 0.02% | 1.72% | 1.44% | 0.60% | -1.62% | 0.93% | 1.02% | 2.37% | 2.98% |
| 量化多头 | 中证2000指增 | 8.25% | -0.95% | -0.32% | -1.37% | 0.34% | -1.87% | 0.54% | -0.15% | 0.72% | -1.18% | 1.10% | 0.78% | 0.93% | 3.15% |
| 量化多头 | 中证500指增 | 2.62% | 0.79% | 3.36% | 0.87% | -2.94% | -1.67% | 3.08% | 1.69% | -1.62% | -2.88% | 0.23% | 1.11% | 2.56% | 2.74% |
| 量化多头 | 中证A500指增 | 4.82% | 0.92% | 0.66% | 1.57% | 1.16% | 0.19% | 1.58% | 1.49% | -1.21% | -1.65% | 0.39% | 0.52% | 0.86% | 2.04% |
| 量化多头 | 沪深300指增 | 4.68% | 0.61% | 0.13% | 1.81% | 2.48% | 0.91% | 1.66% | 0.99% | 0.14% | -2.22% | 0.57% | 0.82% | 0.99% | 1.50% |
| 量化多头 | 量化选股 | 2.16% | -1.04% | 2.16% | 0.72% | 0.17% | -0.02% | 2.69% | 0.99% | -0.57% | -2.48% | -0.11% | 0.95% | 1.61% | 3.12% |
CTA策略表现
| 大类策略 | 细分策略 | 今年收益率 | 2026年4月 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CTA | CTA跨期套利 | 5.90% | 1.00% | 3.23% | 0.11% | 0.88% | 1.75% | 1.39% | 1.34% | 2.02% | 1.29% | 0.80% | 2.02% | 3.45% | 3.98% |
| CTA | CTA截面多空 | 3.54% | 0.12% | 0.71% | -1.04% | 4.16% | 1.78% | 1.45% | 1.00% | 0.42% | 0.47% | -0.72% | -0.45% | 0.83% | 3.84% |
| CTA | CTA时序量价 | 2.74% | 0.17% | 0.89% | -1.93% | 3.34% | 2.50% | -0.32% | 0.93% | 0.92% | 1.73% | 3.33% | -0.43% | -0.18% | 1.11% |
| CTA | CTA混合时序截面 | 1.63% | -0.14% | -0.49% | -0.96% | 2.85% | 1.38% | 1.74% | 1.41% | 1.57% | 1.58% | 0.15% | 0.53% | 1.03% | 1.53% |
| CTA | CTA跨品种套利 | 9.20% | 1.14% | 3.24% | 1.19% | 2.34% | 2.47% | 1.38% | 1.36% | 1.28% | -0.11% | 0.61% | 0.84% | 2.07% | 2.07% |
| CTA | CTA跨期套利 | 6.89% | 0.81% | 2.20% | 0.39% | 3.02% | 1.95% | 1.41% | 0.10% | 0.22% | 0.85% | 0.52% | 1.69% | 2.13% | 2.13% |
指增整体超额稳定性跟踪
| 策略 | 今年收益率 | 今年最大回撤 | 今年夏普比 | 近1年收益率 | 近1年卡玛比 | 近1年夏普比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪深300指增 | 8.06% | 5.85% | 2.02 | 37.86% | 6.46 | 3.07 |
| 中证500指增 | 11.81% | 10.45% | 1.76 | 58.18% | 5.86 | 3.20 |
| 中证1000指增 | 12.02% | 10.56% | 1.72 | 60.53% | 5.85 | 3.55 |
| 量化选股 | 7.45% | 9.37% | 1.35 | 47.13% | 7.24 | 2.81 |
| 中证2000指增 | 13.01% | 11.03% | 1.83 | 73.44% | 16.21 | 3.11 |
A股整体风格
| 指数类别 | 主要指数 | 今年收益率 | 2026年4月 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | 2025年9月 | 2025年8月 | 2025年7月 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2025年4月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大盘 | 上证指数 | 2.80% | 4.25% | -5.99% | 1.09% | 3.76% | 2.06% | -1.67% | 1.85% | 0.64% | 8.37% | 4.95% | 2.29% | 2.09% | -2.16% |
| 大盘 | 沪深300 | 3.01% | 5.93% | -4.42% | 0.09% | 1.65% | 2.28% | -2.46% | 0.00% | 3.20% | 10.90% | 5.24% | 2.12% | 1.85% | -3.69% |
| 中盘 | 中证500 | 10.48% | 6.59% | -10.64% | 3.44% | 12.12% | 6.17% | -4.08% | -1.10% | 5.23% | 13.37% | 7.43% | 3.40% | 0.70% | -4.80% |
| 中盘 | 中证1000 | 9.33% | 7.20% | -9.51% | 3.71% | 8.68% | 3.56% | -2.30% | -0.90% | 1.83% | 5.23% | 6.85% | 4.15% | 1.28% | -5.08% |
| 微大盘 | 中证2000 | 7.98% | 5.29% | -9.52% | 4.80% | 8.16% | 3.62% | -0.40% | 0.34% | -0.27% | 9.17% | 6.62% | 4.79% | 4.11% | -4.02% |
| 微盘股指数 | 微盘股指数 | 11.66% | 2.23% | -7.45% | 6.59% | 10.71% | -2.21% | 4.40% | 5.83% | 2.71% | 3.18% | 11.27% | 8.49% | 10.21% | 3.82% |
| 科技风格 | TMT指数 | 8.91% | 7.79% | -11.56% | 3.71% | 10.17% | 2.37% | -1.42% | -0.62% | 0.55% | 13.14% | 5.94% | 8.50% | 2.34% | -4.68% |
| 科技风格 | 创业板指数 | 14.50% | 11.28% | -0.44% | -1.08% | 4.47% | 4.93% | -4.23% | -1.56% | 12.04% | 24.43% | 10.15% | 6.58% | 2.32% | -8.47% |
| 科技风格 | 科创50指数 | 8.14% | 11.76% | -12.58% | -1.42% | 12.29% | 1.28% | -6.24% | -5.33% | 11.48% | 29.37% | 6.68% | 1.14% | -3.50% | -1.66% |
| 红利风格 | 中证红利 | 4.95% | 0.59% | -1.45% | 2.22% | 3.56% | -0.75% | -1.45% | 3.05% | -1.39% | 0.97% | 4.02% | -0.54% | 1.95% | -1.74% |
| A股整体风格 | 中证全指 | 5.95% | 5.89% | -7.44% | 2.23% | 5.75% | 3.25% | -2.28% | -0.15% | 2.65% | 10.91% | 6.25% | 3.13% | 2.10% | -4.15% |
风险提示
- 因子失效
- 模型失效
- 市场主流策略偏移
- 私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，投资者应谨慎参考。
总结
本周量化策略整体表现优于中性策略，A股市场逐渐回归基本面逻辑，指增策略普遍反弹，超额收益回升，带动中性策略整体收益转正。中证2000指增、中证500指增、中证1000指增表现最佳，而主观宏观配置、宏观全天候、全复制中性T表现最差。量化选股策略的超额表现相对较弱，中性策略的性价比有所降低，建议平配或略减配。期权策略表现良好，超过75%的基金收益率为正，其中期权偏买权表现相对较好。风险方面，需关注因子失效、模型失效、市场主流策略偏移等因素。
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