20260330-国元国际控股-港股市场周报_市场转向再通胀叙事_港股风险偏好趋向谨慎_10页_818kb

港股市场周报总结

核心内容概览

2026年3月30日发布的港股市场周报指出，市场整体呈现谨慎态势，恒生指数及科技指数均出现下跌。主要行业板块中，医疗、必选消费和原材料板块小幅上涨，而环保板块涨幅较大，达到4.6%。其他行业如耐用消费品板块则出现大幅下跌，跌幅达24.3%。资金方面，盈富基金份额增加，做空ETF份额减少，港股通净流入251.46亿港元，显示南下资金重新出现净流入。

主要观点

市场回顾

• 恒生指数：上周累计回落1.29%，科技指数下跌1.94%。
• 资金流向：盈富基金增加3.35%，两倍做空恒生指数与恒生科技指数ETF份额分别减少10.44%和16.9%。
• 行业表现：环保板块涨幅最大，为4.6%；耐用消费品板块跌幅最大，为24.3%。

市场环境

• 全球市场：受中东局势影响，原油价格维持高位，工业金属如白银和铜价格普遍上涨。美元指数上涨0.7%，达到100.2%。
• 国内数据：1-2月份规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，其中高技术制造业利润增长58.7%。

港股观点

• 再通胀叙事：伊朗局势可能长期化，导致能源价格维持高位，进而影响其他大宗商品价格。市场关注再通胀趋势，港股面临外部不确定性。
• 资金面：南下资金持续流入，显示内地资金对港股的信心。港股通南下资金在港股的定价权不断增强，资金基本面良好。

关键信息

市场表现

• 恒生指数：收盘价24,951.88，当周跌1.29%，年初以来跌3.49%。
• 恒生科技指数：收盘价4,778.01，当周跌1.94%，年初以来跌14.35%。
• 美股表现：能源板块上涨6.22%，信息技术板块跌3.46%，标普500指数跌2.1%，纳斯达克指数跌3.2%。

大类资产表现

• 能源：上涨6.22%，年初以来涨39.27%。
• 工业金属：白银、铜等价格上涨。
• 美元指数：上涨0.7%，达到100.2%。
• 港股通：净流入251.46亿港元，年内累计流入金额显著。

行业板块涨跌

• 涨跌幅前五名：环保（+4.6%）、医药生物（+3.4%）、化工（+1.9%）、医疗设备与服务（+1.3%）、汽车与零配件（+1.1%）。
• 跌跌幅后五名：传媒（-7.1%）、电气设备（-7.9%）、国防军工（-8.0%）、半导体（-8.1%）、耐用消费品（-24.3%）。

ETF表现

• 盈富基金：份额增加3.35%，当周跌1.41%。
• 南方恒生科技ETF：份额减少1.98%，当周跌1.89%。
• 其他ETF：如恒生科技ETF、安硕恒生科技、华夏沪深三百等均出现不同程度的下跌。

市场外部环境

国内宏观经济数据

• GDP：当季同比5.40%，累计同比5.40%，环比前值变化未明确。
• PMI：制造业PMI 50.20%，非制造业PMI 50.00%，建筑业PMI 52.70%。
• 工业增加值：规模以上工业企业工业增加值当季同比5.90%，累计同比1.30%。
• 固定资产投资：累计同比数据下降，房地产业投资完成额累计同比-17.50%。
• 社会消费品零售总额：当月同比4.00%，累计同比4.00%。
• 进出口：进口金额当月同比-3.10%，出口金额当月同比-0.99%，贸易顺差当月同比-23.89%。
• CPI：当月同比-0.70%，核心CPI当月同比-0.10%，全部工业品CPI当月同比-2.20%。
• 金融数据：社会融资规模当月值22,331亿元，新增人民币贷款当月值6,528亿元。

研究部信息

• 研究部成员：张思达，SFC: BPT227，电话：0755-21519179，邮箱：zhangsd@gyzq.com.hk。

总结

港股市场本周表现总体偏谨慎，医疗、必选消费和原材料板块上涨，而科技板块下跌。资金面有所修复，南下资金净流入。全球市场受中东局势影响，能源价格高位震荡，工业金属价格上涨。国内宏观经济数据显示，工业增加值和固定资产投资完成额有所波动，CPI数据整体疲软。研究部指出，港股市场未来可能面临再通胀带来的不确定性，但资金基本面良好，长期配置价值显著。