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棉花期货早报总结 - 2023年1月17日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2023年1月17日发布的棉花期货早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时附有全球及中国棉花供需数据、价格走势及图表分析。

主要观点

基本面分析

• ICAI和USDA报告：12月报告略偏空，1月报告也略偏空，显示全球棉花市场供应端偏弱。
• 中国进口情况：11月份中国棉花进口18万吨，环比增加5万吨；2022年累计进口177万吨，同比减少12.2%。
• 供需预测：2022/23年度（1月预测），中国产量为598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨，供需基本平衡。

基差情况

• 现货价格：3128b全国均价为15234元/吨。
• 基差：现货升水期货主力合约05合约944元/吨，显示现货价格高于期货价格，基差偏多。

库存分析

• 中国期末库存：22/23年度1月预计期末库存为743万吨，库存消费比降至97.09%，较之前有所下降。
• 全球库存：全球期末库存预计为1991万吨，库存消费比提升至71.43%，显示全球库存增加。

盘面走势

• 技术面：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示盘面偏多。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。

市场预期

• 价格走势：棉花主力05合约近期小幅回落，但总体重心缓慢上移。
• 市场情绪：疫情终将过去，节后市场预期回暖，盘面维持震荡偏多思路。
• 操作建议：节前建议轻仓短线交易，等待盘中回落接多时机。

关键信息

利多因素

• 外盘走势偏强。
• 全球疫情缓解，消费预期提高。

利空因素

• 疆棉销售疲软。
• 轧花厂资金紧张。
• 库存偏大。

数据表格摘要

USDA全球棉花产销存预测（1月）

中国棉花供需平衡表（2022/23年度）

图表信息

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势。
• 价差分析：郑州棉花-N9月连续价差走势。
• 进口成本：国内外棉价走势对比。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报。
• 商业库存：皮棉周转库存与工业库存走势。

其他相关信息

• Cotlook A指数：当前价格区间为90-120美分/磅。
• 国内棉花均价：3128B全国均价为15000-17000元/吨。
• 全球棉花消费占比：2020年、2021年、2022年全球棉花消费占比数据，显示中国、印度、巴基斯坦等国的消费结构变化。

操作建议

• 节前策略：建议轻仓短线交易，关注盘中回落机会。
• 节后预期：市场预期回暖，整体维持震荡偏多思路。

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