20230602-中财期货-PVC周报_5月产量环比增加_减产效果有限_V或震荡_8页_1mb

PVC市场分析报告摘要

核心观点

• 短期趋势：震荡
• 中期趋势：偏弱
• 操作建议：空单获利了结

逻辑驱动

• 供需矛盾：PVC开工率连续四连降，检修集中但万华量产抵消减产效果，5月产量环比小幅增加，6月检修规模环比下降，供应压力趋缓。
• 库存积压：6月2日社库468万吨，同比高增长395%，终端需求疲软导致华东地区累库，预计下周库存继续增加。
• 成本支撑减弱：电石价跌、兰炭降价、原盐矿大跌，华东PVC平衡成本降至6040元/吨。
• 需求疲软：制品企业订单及销售不佳，刚需补货为主，地产和基建需求均显萎缩。
• 出口受限：台塑二次下调报价，中国出口利润回落，海关配额限制加剧供应端压力。

风险提示

1. 需求恢复不及预期（利空）
2. 装置因不可抗力开工不稳（利多）
3. 宏观政策刺激加强（利多）
4. 环保及限电政策影响开工（利空）

综合结论

上游减产与供应宽松交织，内需外贸弱势压制价格上行空间，预计PVC市场维持震荡格局。