20221127-国金证券-电子行业研究_10月CCL价格降势继续_Q4利润仍受挤压_3页_380kb

报告摘要

本报告对电子行业中的覆铜板（CCL）市场进行了分析，指出当前行业仍面临一定的压力，但未来存在投资机会。

10月CCL价格走势：10月覆铜板进口金额和数量均出现同比下降和环比下降，出口金额和数量也呈现下降趋势。进口单价同比上涨53%，环比上涨25%，显示高端产品价格反弹；出口单价同比下降24%，环比持平，表明中低端产品价格持续下探。
市场景气度承压：由于高端产品因产能受限而紧俏，中低端产品仍处于周期下行阶段，整体市场景气度受到挤压。台系四大覆铜板厂商10月营收同比下降21%，环比下降5%，进一步佐证了行业整体承压的趋势。
原材料价格影响：Q4原材料价格出现阶段性反弹，尤其是铜价在预期美国加息放缓后上涨，同时铜箔厂商上调加工费，导致PCB所用铜箔价格上涨，对中游覆铜板厂商的盈利造成压力。
投资建议：当前PCB板块处于下游需求弱化、上游原材料价格未完全松动的周期节点，行业拐点尚未到来。但考虑到未来创新点，建议长期关注汽车、服务器、载板三大领域，重点关注沪电股份、金禄电子、兴森科技、深南电路、生益科技等公司。