20260920-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅减产支撑仍存_多晶硅等待减产实质落地_39页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结（2026年9月14日-9月18日）

核心观点

本周工业硅市场整体呈现震荡走势，主要受供应端稳定、库存持稳及多晶硅减产预期压制影响。短期内价格预计在8500-9000元/吨区间内震荡，重点关注下游减产执行力度及其他产区复产动态。多晶硅市场同样维持震荡态势，市场情绪偏弱，盘面缩量震荡，操作建议以观望为主。

价格走势

• 工业硅：主力合约价格在8410-8530元/吨区间窄幅震荡，周度沉淀资金增加3.13亿元，达39.76亿元。
• 多晶硅：主力合约2611收盘价在36,490-36,835元/吨区间震荡，沉淀资金减少1.24亿元，达47.9亿元。

估值分析

• 工业硅成本：新疆、云南、四川等地生产成本分别为8,625.83、9,035、8,726.59元/吨，利润分别为140.83、303、175.5元/吨。
• 多晶硅成本：内蒙古、四川、青海、新疆等地区成本分别为43282.33、44579.5、43759、46526.33元/吨，利润分别为-3599、-4979.5、-3875.67、-6259.67元/吨。

供应情况

• 工业硅：本周产量为77,950吨，环比增加2%。开炉数量增加2台，整体开炉率为28.39%。
• 多晶硅：本周产量稳定在27,270吨，环比持平。行业总库存升至37.67万吨，环比增加2.6%。

库存变化

• 工业硅：社会库存减少0.1万吨至49.2万吨，广期所仓单库存减少375吨至166,860吨。
• 多晶硅：行业总库存约37.67万吨，环比增加2.6%；仓单增加2,400吨至75,360吨。
• 硅片及电池片：最新周度电池片库存环比增加35.88%，硅片库存环比增加7.12%。

需求分析

多晶硅需求

• 9月硅片、电池片、组件排产同比分别-8.9%、-12.3%、-16.5%。
• 7月中国光伏新增装机14.08GW，同比增加27.54%，但1-7月累计装机同比减少61.41%。
• 7月组件出口16.45GW，同比下降21.27%，环比下降14.94%。

有机硅需求

• 本周DMC均价13,900元/吨，环比上涨1.1%。DMC产量增加300吨至39,300吨，库存环比下降1.4%。
• DMC毛利率为+8.31%。107胶、硅油、生胶价格分别上涨1.1%、0.3%、1.7%。

铝合金需求

• ADC12和A356均价分别上涨1.5%和2.1%。
• 再生铝合金开工率为51.6%，原生铝合金开工率未提及。
• 7月乘用车产量同比下降2.06%，新能源汽车产量同比增长21.9%。

出口情况

• 工业硅7月出口同比下降23.7%，环比下降11.55%。
• 多晶硅7月组件出口同比下降21.27%，环比下降14.94%。
• 多晶硅出口中，欧洲、亚洲分别同比下降19.4%和32.8%。

风险提示

• 工业硅：工厂开工计划、焦煤价格、调控政策及电力供应。
• 多晶硅：下游减产、光伏行业政策。

研究员信息

• 史恩冰：招商期货新能源与ESG团队研究员，研究方向为电力及新能源领域。
• 联系电话：17844535953
• 邮箱：shienbing@cmschina.com.cn
• 资格证号：Z0023456

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。报告内容基于合法信息，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。