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报告摘要

PVC期货早报2024-03-04总结

分析师：金泽彬，证号Z0015557。

基本面：供应端，本周样本企业产能利用率80.86%，环比增1.25个百分点；电石法产量3409万吨，环比增0.27%；乙烯法产量1145万吨，环比减5.06%；供应端压力大，但部分企业有春检计划，预计短期供给压力可能下行。需求端，内需已恢复至节前水平但总体偏弱，3月亚洲报价上涨，出口短期量价增但长期不确定性；中长期需求偏弱。成本方面，电石成本支撑转强，乙烯法跟随原油震荡并亏损，双吨价差下行；中性偏空。
基差：3月1日华东SG-5现货价5710元/吨，05合约基差-244元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存：企业库存4821万吨（环比减6.23%），电石法厂库3700万吨（环比减5.83%），乙烯法厂库1121万吨（环比减7.51%），社会库存5871万吨（环比增1.66%）；库存高位，去库缓慢，压力大，偏空。
盘面：MA20线上升，05合约期价收MA20上方，短期趋势偏多。
主力持仓：主力净空头，空减，偏空。
预期：利多因素：供应复产、电石和乙烯法成本支撑强、出口短期利好；利空因素：库存持续高位、供应压力反弹、需求疲软。平衡需求未完全复苏，中期偏弱；风险点包括内需政策落地、出口走势、原油价格、成本支撑变动。