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DeepSeekV4 发布，国产芯片或将受益

核心内容概览

本文主要分析了2026年4月20日至27日的市场表现，并提出了针对权益类和稳健类产品的配置策略。重点包括政策导向、市场走势、行业表现及相关基金推荐，同时提示了投资风险。

市场回顾

权益市场

• 主要指数走势分化：科创50周涨幅最大（2.13%），而北证50、恒生指数和创业板指下跌。
• 行业表现：煤炭、电子、石油石化、公用事业和食品饮料行业表现较好；农林牧渔、综合、传媒、钢铁和社会服务行业表现较差。
• 趋势分析：近1月、近3月和今年以来，创业板指持续领先。

债券市场

• 利率下行：10年期国债收益率下行0.22BP至1.760%，1年期国债收益率下行1.75BP至1.144%。
• 期限利差：10Y-1Y期限利差小幅走阔，其他期限利差变动不一。
• 美债走势：美国10年期国债收益率下行5BP，期限利差扩大。

商品市场

• 商品指数表现：南华商品指数上涨0.44%，COMEX黄金下跌3.16%。
• 黄金配置价值：在全球宏观不确定性增加的背景下，黄金仍具避险属性。

基金市场

• 基金指数表现：偏股基金指数上涨0.41%，二级债基指数上涨0.09%；中长债和短债基金指数均小幅上涨。

权益类产品配置策略

事件驱动策略

1. 碳达峰碳中和考核办法发布：利好绿色能源、储能、新能源装备、工业低碳等板块，可关注：

   • 嘉实低碳精选A (017036)
   • 工银新能源汽车A (005939)
   • 华夏新能源龙头A (013395)

2. DeepSeekV4 发布：利好国产算力、半导体、AI硬件设施等板块，可关注：

   • 博时半导体主题A (012650)
   • 诺德新生活A (006887)
   • 嘉实前沿创新A (009993)

3. 特斯拉第三代人形机器人亮相：利好机器人、汽车、电子等板块，可关注：

   • 华夏智造升级A (016075)
   • 嘉实制造升级A (018240)
   • 交银科技创新A (519767)

资产配置策略

• 权益端：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产（如安信红利精选A），另一端配置科技成长、军工、创新药等高潜力行业。
• 债券端：以中短债基金为核心，适当配置固收+基金以增强收益弹性。
• 商品端：战略性配置黄金，作为对冲宏观波动与货币风险的工具。

稳健类产品配置策略

市场分析

• 央行净投放：上周央行净投放资金140亿元，资金面维持宽松。
• LPR保持不变：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，货币政策保持稳定。
• 美联储主席提名人表态：强调独立决策，增强市场对美联储政策的预期稳定性。

重点关注产品

• 短债基金：继续持有，但需降低收益预期。
• 固收+基金：如安信新价值A (003026) 和南方荣光A (002015)，可适当配置以增强收益弹性。

关键信息总结

政策与市场趋势

• 国家政策支持绿色低碳、科技创新及国防军工等领域。
• 全球人工智能发展推动科技行业景气度上升。
• 海外技术限制加速国产替代进程。

行业配置建议

• 高股息：银行、煤炭、纺织服饰等。
• 科技成长：电子、通信、计算机等。
• 军工：国防军工、电子、电力设备等。
• 创新药：医药生物、美容护理等。

基金推荐

风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现。
• 政策效果不及预期、事件超预期、地缘政治风险加剧。
• 投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。

分析师信息

• 分析师：杨素婷
• 执业证书编号：S0770524020002
• 联系方式：yangst@dtsc.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn