20250720-银河期货-去产能狂欢延续_锂价上行风险仍存_15页_11mb

供端扰动频出，新资源法实施前后的资源审计加强可能导致在产矿山生产受限，可能扭转市场过剩格局。消费端，储能电池订单支撑了淡季消费增长，新能源汽车市场受“反内卷”影响较大，需求增长存在不确定性。现货市场方面，高锂价刺激下社会库存加速累积，下游消化能力有限，现货成交清淡，呈现贴水状态。

行情展望显示，短期内碳酸锂期货虽有增仓上涨趋势，但终端需求增长不及产量修复速度，供需预计仍有小幅过剩。中期关键点在于江西矿山采矿证续期及矿种变更问题，若采矿证顺利续期，则供需平衡得以维持，价格有望上行；反之，若矿山被迫停产，可能导致供需短缺加剧价格压力。

策略建议：单边中长期警惕价格下跌风险，暂时观望套利机会，期权策略建议卖出虚值看跌期权。报告同时指出库存继续累库，市场呈现供需紧平衡状态，但需警惕高价刺激供应释放带来的过剩矛盾显化。