20240131-东吴证券-宋城演艺-300144.SZ-2023年业绩预告点评_经营性利润低于预期_计提大额减值_3页_467kb

报告摘要

报告点评：2023年业绩预告显示宋城演艺经营性利润低于预期，拟计提长期股权投资减值准备86-90亿元，致归属于上市公司股东净利润减少。扣除该投资因子后，全年归母净利润预计75-90%。
营收预告：公司预计2023年营业收入为1850-2050亿元，同比增速32.6%，但净利润因大额减值回落至预计-138亿元。
景区运营：尽管主营业务部分承压，但杭州宋城年轻化趋势良好，丽江、桂林、西安、上海等基地景区表现超预期，新增项目爬坡值得关注。
盈利预测与评级：下调2023年盈利预测，预计全年归母净利润为-138亿，PE估值前值修正至21/17倍，维持“增持”评级，认为公司受益于行业修复有望快速恢复盈利能力。
风险提示：项目建设进度、新项目爬坡、行业竞争加速等或影响其发展路径。

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