20230224-川财证券-煤炭行业周报_安监再次趋紧_煤价有支撑_9页_638kb

煤炭行业周报总结

核心内容

2023年2月24日发布的煤炭行业周报指出，当前煤炭行业受到多重因素影响，呈现积极态势。主要核心内容包括：

• 安监趋紧：两会临近，安监再次趋紧，事故消息刺激市场交易情绪，导致港口报价大幅上涨。
• 经济复苏预期：国内经济氛围改善，企业中长期贷款增长，推动实体经济边际向好，复工复产加速，行业需求有望超预期增长。
• 行业盈利稳定：煤炭行业盈利能力稳定，叠加海外经济向好，原材料企业复产节奏加快，产品价格将出现较大反弹。
• 配置时机：煤炭行业基本面与政策面共振，当前估值较低（PE普遍在4-6倍），板块性价比高，是配置的良机。
• 投资主线：建议关注两方面投资机会：一是公司治理结构优秀、安全生产投入高的企业，如中国神华、中煤能源等；二是煤矿安全设备产业链中的优质公司，如精准信息、梅安森等。

主要观点

• 政策驱动：安监趋紧短期内可能影响煤炭供应，但行业已具备较强的增产保供能力，政策对行业支撑作用明显。
• 市场情绪：事故消息引发市场情绪波动，港口报价上涨，显示市场对煤炭需求的乐观预期。
• 估值优势：煤炭板块PE较低，且企业业绩持续性远超预期，具备较高的投资性价比。
• 行业前景：随着经济复苏和海外经济向好，煤炭需求有望进入旺季，价格反弹预期增强。

关键信息

本周市场表现

• 行业指数：煤炭行业指数上涨5.62%，优于上证指数（1.34%）和沪深300（0.66%）。
• 涨幅前三行业：SW煤炭、SW钢铁、SW家用电器。
• 跌幅前三行业：SW传媒、SW食品饮料、SW美容护理。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：山煤国际（14.31%）、潞安环能（12.06%）、山西焦煤（12.00%）、兖矿能源（10.22%）、昊华能源（9.97%）。
  • 跌幅前四：ST未来（-10.37%）、ST大洲（-0.87%）、物产环能（-0.23%）、陕西黑猫（0.00%）。

行业数据与资讯

• 动力煤价格：动力煤平仓价格有所上涨，显示市场供需关系偏紧。
• 内蒙古安监升级：内蒙古自治区安全生产委员会发布紧急通知，要求加强露天矿巡查，打击违法违规行为。
• 泰克资源剥离炼钢煤炭业务：泰克资源宣布将炼钢煤炭部门独立，更名为泰克金属公司，但第四季度利润低于预期。
• 成渝地区双城经济圈建设：重庆、四川联合推进基础设施建设，包括煤炭产供销信息共享机制和区域外煤炭调运协调机制。
• 国家发改委化肥保供政策：鼓励煤炭供应企业与化肥生产企业签订中长期合同，保障化肥生产用煤价格合理。

重点公司动态

• 大唐发电：2月17日与内蒙古自治区政府、内蒙古能源集团签署战略合作协议，未来五年在内蒙古投资1000亿元，涵盖新能源、清洁煤电、煤化工等领域，推动地企双赢。

风险提示

• 政策风险：稳增长政策不及预期可能导致行业复苏放缓。
• 需求风险：若经济复苏不及预期，可能影响煤炭需求。
• 价格波动：煤价可能因供需变化而大幅下跌。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于未来6个月证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于未来6个月行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。
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分析师声明

• 分析师孙灿具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容不涉及分析师薪酬直接关联。

总结

本报告指出，当前煤炭行业在安监趋紧与经济复苏预期的双重推动下，市场情绪积极，价格有所反弹。行业基本面稳健，估值优势明显，建议关注治理结构优秀、安全投入高的龙头企业及安全设备产业链公司。同时，需警惕政策、需求及价格波动等风险。