煤炭行业：秋季开工需求边际好转，煤炭价格有望重拾升势-240831-中泰证券-28页_1mb

煤炭行业周报核心总结

核心观点：
秋冬季开工需求边际好转，煤炭价格有望重拾升势。供给端受供给侧改革影响，产能周期驱动下行业高景气度延续；需求端“金九银十”旺季预期下，焦钢产业逐步走强，钢厂复产拐点临近。

投资建议

重点推荐四大主线：

1. 龙头股：中国神华、陕西煤业、中煤能源，经营稳健，穿越周期。
2. 焦煤股：山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、潞安环能，盈利确定性更强。
3. 煤电一体化：新集能源、淮河能源、电投能源，超跌优质，安全边际高。
4. 动力煤：晋控煤业、山煤国际、兖矿能源、广汇能源、兰花科创，弹性突出。

关键数据

➡️ 焦钢需求：9月钢厂复产加速，日均铁水产量预计回升至226万吨，焦煤价格支撑增强。
➡️ 化工需求：“金九银十”旺季带动动力煤需求，甲醇、尿素产量环同比双增长。
➡️ 价格走势：

• 焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价（含税）周环比涨54%至17700元/吨。
• 动力煤：秦皇岛Q5500综合交易价周环比涨1%，至7250元/吨。
• 综合指数：环渤海动力煤指数周环比持平，同比跌幅超3%。

风险与建议

⚠️ 政策限价、煤炭进口放量、宏观经济失速等风险需关注。建议布局高分红、低估值的龙头资产，把握行业复苏机会。

分析师：杜冲
免责声明：本报告信息基于Wind、钢联等数据，第三方数据可信性存疑风险，信息更新可能滞后。