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有色金属周度观察总结

市场表现

上周有色金属板块整体上涨53%，在中信30个行业中排名第二，表现较好。其中，铜板块单周涨幅达89%，锂板块则下跌16%。个股方面，鹏欣资源涨幅最高（200%），永兴材料跌幅最大（-52%）。

分板块表现

• 贵金属（黄金、白银）上涨，黄金涨20%，白银涨8%；
• 工业金属涨跌分化：铜涨18%，铝持平，铅、锌、锡净值微跌；
• 稀有金属中，锂、钴价格下跌，黑钨精矿与锑持平；稀土价格多数上涨，碳酸锂涨29%，电池级混合稀土金属涨26%。

行业动态

1. 铜矿短缺警告：力拓强调需增加铜矿开采；
2. 黄金持续上行：美联储降息50基点后，避险需求增加，推高黄金价格，预计短期仍维持强势。

投资建议

短期投资

• 黄金：受降息与地缘政治推动，短期维持强势；
• 工业金属：需观察经济数据，等待反弹信号；铅锌市场存在风险。

中长期展望

• 资源保障重点：中国对铜、锂等高紧缺度矿种的对外依存度高，资源安全受重视；
• 优势矿产：稀土、钨产业链竞争属性弱，有望配置高价值产业；
• 稀有金属风险市场缺乏催化，黑钨精矿、锑价格回落，需守好风险边界。

风险提示

1. 宏观经济波动；
2. 国际地缘政治变化；
3. 下游需求不及预期。

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资料来源：国新证券，Wind