2021-12-16-富途证券-海外大地产板块周报_监管层继续释放利好信号_但开发行业基本面仍持续下行_2页_427kb

证券研究报告总结

行业动态

• 监管层释放房地产开发行业利好信号，强调“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，并支持合理住房需求。
• 但基本面持续下行：国家统计局数据显示，1-10月全国商品房销售面积和金额累计增速连续8个月下降，9-10月同比降幅扩大；百强房企销售操盘金额自7月以来连续下降。
• 行业进入存量时代，需求不足导致基本面恶化，政策效果受限。

本周观点

• 政策底已出现，但行业基本面受需求不振困扰，短期内难以解决。
• 不看好纯开发型房企，尽管少数信用良好的国企或央企可能受益于行业出清，但过程不确定且投资者预期已改变。
• 物业管理行业更乐观：仅结构性看好少数关联方财务稳健、具备品牌优势的物管公司，如恒大物业、彩生活，这些公司业绩确定性较高。
• 整体判断：房地产开发行业黄金时代已逝，企业当务之急是生存，而非反转机会。

投资建议

• 维持推荐关注优质物管龙头公司，而非纯开发型房企。
• 强调物管公司的潜在风险.related to associated developers.

风险提示

• 房地产融资政策推进不及预期，可能影响行业复苏。

注：免责声明不纳入总结。