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量化跟踪周报总结

一、板块流动性

本周各大商品板块的成交额和保证金均有不同程度的变化：

• 基本金属板块成交额为26773.39亿元，环比下降46.49%，保证金为967.93亿元，环比增加226.82亿元。
• 能源化工板块成交额为20603.02亿元，环比下降34.30%，保证金为500.51亿元，环比增加89.69亿元。
• 农产品板块成交额为11818.32亿元，环比下降14.03%，保证金为554.35亿元，环比增加114.24亿元。
• 贵金属板块成交额为39960.38亿元，环比下降51.82%，保证金为1135.24亿元，环比增加209.58亿元。
• 黑色建材板块成交额为6385.99亿元，环比下降41.64%，保证金为378.08亿元，环比增加58.73亿元。
• 股指期货板块成交额为30358.21亿元，环比下降39.72%，保证金为1934.17亿元，环比下降74.22亿元。
• 国债期货板块成交额为25291.97亿元，环比上升25.47%，保证金为175.57亿元，环比下降1.09亿元。

整体来看，贵金属和基本金属板块的成交额和保证金均出现明显下滑，而国债期货板块则呈现增长趋势。

二、市场与板块风格

• 万得商品指数年内涨幅为10.68%，其中贵金属指数涨幅最大，为14.67%；煤焦钢矿指数跌幅为-5.75%。
• 华泰商品指数年内涨幅为8.08%，但短周期动量指数跌幅为-7.20%，表明市场短期波动性有所增强。
• VIX指标方面，股指期权的VIX指标显示：上证50为19.03%，沪深300为19.94%，中证1000为27.50%，说明市场波动性有所上升。

三、板块升贴水结构

各板块的升贴水结构反映市场供需关系和价格预期：

• 股指期货的最新基差分别为：IH-1.34点，IF-46.56点，IC-85.28点，IM-141.15点；年化基差率分别为：IH-0.13%，IF-2.83%，IC-2.91%，IM-4.87%。
• 国债期货的最新基差为：TS0.03元，TF0.06元，T0.14元，TL0.21元；净基差分别为：TS0.04元，TF0.07元，T0.12元，TL0.05元。
• 各板块如能源、化工、有色金属、贵金属、黑色及农产品等的升贴水结构均通过图表形式展示，反映不同品种的市场预期和价格偏离情况。

四、策略建议

根据华泰商品多因子模型的分析，本周建议配置以下品种：

• 多配：黄金、鲜苹果、对二甲苯、豆油、豆粕
• 少配：玻璃、乙二醇、纯碱、焦煤、烧碱

该策略基于市场趋势和风险收益比的综合评估，旨在优化投资组合配置。

五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，投资者需关注宏观经济变化及政策调整对市场的潜在影响。

六、本期分析研究员

• 高天越：从业资格号F3055799，投资咨询号Z0016156
• 李逸资：从业资格号F03105861，投资咨询号Z0021365
• 李光庭：从业资格号F03108562，投资咨询号Z0021506

七、联系方式

• 黄煦然：从业资格号F03130959
• 王博闻：从业资格号F03149658
• 彭梓烨：从业资格号F03152742

客服热线：400-628-0888
官方网址：www.htfc.com
公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

八、免责声明

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