20130909-东北证券-威创股份-002308.SZ-创新+笃行+升级_迎接智慧城市建设浪潮_12页_923kb

威创股份（002308）公司调研报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券于2013年9月9日发布的威创股份公司调研报告，对公司在大屏幕拼接显示领域的业务发展、行业前景及投资建议进行了详细分析。报告指出，随着信息化建设和智慧城市的推进，威创股份在大屏幕拼接显示行业具备领先优势，同时公司积极拓展海外市场并推动产品向整体解决方案转型，以应对未来市场需求的变化。

主要观点

1. 行业前景广阔

• 市场规模：2012年国内大屏拼接显示市场规模达55.8亿元，同比增长约8%。
• 增长驱动：信息化建设的大力推进及智慧城市的发展为行业带来新动力，预计未来3年行业增速将有所提升。
• 应用领域：大屏拼接显示广泛应用于能源、政府、交通、电力、公共安全、军事、通信等领域。

2. 公司竞争优势

• 技术领先：公司在DLP拼接墙市场处于国内领先地位，全球市场排名第二。
• 产品布局：公司不仅专注于DLP产品，还逐步拓展至LCD拼接墙和LED屏幕领域，推出了超窄边LCD和小间距LED产品系列，形成完整的技术解决方案布局。
• 专利积累：截至2013年6月30日，公司累计拥有授权国家专利449项，其中发明专利316项，技术实力雄厚。

3. 海外市场拓展

• 当前状况：海外市场由Barco、三菱等厂商主导，公司占比较低，但近年来在海外市场取得较大进展。
• 未来计划：公司将加大资源投入，拓展海外市场，力争将其发展为销售收入的主要来源之一。

4. 产品升级与转型

• 客户需求变化：从简单的视频监控和显示升级为整体解决方案，公司正在向“产品+服务”的模式转型。
• 平台化发展：公司正在推进平台化建设，提高客户软件开发效率，增强客户粘性。
• 价值链延伸：公司正切入后台软件系统领域，以提升整体解决方案的价值，拓宽未来成长空间。

关键信息

公司基本信息

• 主营业务：大尺寸拼接显示产品，包括DLP、LCD、LED等。
• 股权结构：实际控制人为何正宇、何小远、何泳渝，威创投资有限公司持股59.62%。
• 股票数据：
  • 发布时间：2013-09-09
  • 收盘价：9.84元
  • 12个月股价区间：8.02~15.37元
  • 总市值：82.22亿元
  • 总股本：8.36亿股
  • 日均成交量：6百万股

财务预测（2013-2015年）

• 营业收入：1645亿、2320亿、3047亿
• 净利润：429亿、519亿、664亿
• 每股收益（EPS）：0.51元、0.62元、0.80元
• 动态PE：19.16倍、15.86倍、12.39倍

投资建议

• 评级：谨慎推荐
• 理由：公司作为大屏拼接显示行业龙头，受益于行业增长，但市场竞争激烈，可视化整体解决方案项目进度仍需关注。

风险提示

• 行业景气度低迷：可能影响公司业绩增长。
• 项目进度低于预期：可视化整体解决方案的推进可能面临不确定性。

结论

威创股份在大屏幕拼接显示行业具备较强的竞争力和技术优势，随着智慧城市建设的推进，公司有望实现持续增长。然而，市场竞争加剧及项目推进速度可能影响其未来表现。因此，投资者需保持谨慎态度，关注行业趋势及公司战略执行情况。