20140511-兴业证券-黄金珠宝_周报-一季度中国黄金消费323吨_首饰消费成亮点_11页_618kb

黄金珠宝行业周报总结

核心内容

本报告总结了2014年5月黄金珠宝行业的主要动态，涵盖黄金价格波动、行业销售情况、政策变化及重点公司表现等内容，整体对行业保持中性评级。

主要观点

1. 黄金价格波动

• 国际金价：本周金价周中跳水，受乌克兰局势缓和及美联储政策预期影响，国际金价从1300美元/盎司关口回落，周五收于1287.60美元/盎司。
• 国内金价：受五一假期影响，国内金价先涨后跌，整体微降。上海金交所AU99.99品种周内价格波动显著，周一高收于262.84元/克，周四低至259.05元/克，周五收于259.16元/克。
• 品牌加价率：老凤祥黄金加价率最高，为29.26%，周大福和周生生的加价率则为行业平均水平（23.09%）。

2. 黄金珠宝销售情况

• 3月销售：限额以上批发和零售业黄金珠宝销售额为223亿元，同比下降6.1%，是自2003年5月以来首次单月负增长。
• 一季度消费：全国黄金消费量为322.99吨，同比增长0.76%。其中，黄金首饰消费量达232.53吨，同比增长30.20%，成为消费增长的亮点。
• 投资需求：金条用金同比下降43.56%，显示投资者对金价不确定性持谨慎态度。

3. 行业动态

• 上海自贸区黄金国际板获批：中国人民银行5月4日批准设立上海黄金交易所国际板，计划在自贸区注册“上海国际黄金交易中心有限公司”（SIGEX），推动中国在国际黄金定价中的话语权。
• 印度白银首饰出口下滑：印度白银首饰三月出口额同比下降41.89%，而黄金首饰出口则同比增长18.99%。
• 英皇钟表五一销售平淡：五一期间销售与平日周末相似，但公司表示将继续拓展二三线城市，并计划6月推出万元档新品以吸引大众市场。
• 上海国际珠宝首饰展览会：5月8日至12日举行，吸引来自22个国家和地区的1000家厂商参展，重点展示黄金珠宝新品及特色展区。

关键信息

重点公司表现（港股）

重点公司表现（A股）

价格与销售趋势

• 黄金价格波动较大，受国际局势及货币政策影响显著。
• 黄金首饰消费增长明显，成为拉动行业增长的主要动力。
• 3月黄金珠宝销售额同比下滑6.1%，主要由于去年同期金价下跌导致的基数效应。

投资评级说明

• 行业评级：中性（预计未来12个月内行业指数相对上证综指/深成指表现持平）。
• 公司评级：中性（公司股价相对大盘涨幅在-5%至5%之间）。

结论

整体来看，黄金珠宝行业在2014年一季度呈现消费增长，尤其是首饰类产品。但受金价波动及市场预期影响，3月销售出现下滑。行业政策方面，上海自贸区黄金国际板方案获批，标志着中国黄金市场进一步开放。重点公司表现稳健，但未出现显著增长动力，维持中性评级。