20220718-东吴证券-轻工制造行业跟踪周报_必选推荐晨光_洁柔_家具回调把握布局机会_21页_1mb

报告摘要

本报告对轻工制造行业进行了周度跟踪分析，重点聚焦于造纸、电子烟、定制家居等细分领域，并对部分重点公司进行了估值分析和投资建议。

断贷事件风险可控：对家具企业经营层面不构成影响，建议积极把握回调下的布局机会。
行业集中度提升：2022M6地产销售数据继续修复，龙头企业与家具社零增速持续分化，表明疫情扰动下龙头韧性凸显。
重点推荐公司：
- 欧派家居：开店加速，自主品牌拓展顺利，推荐买入。
- 索菲亚：整装高增龙头地位不断巩固，回调后性价比凸显，推荐买入。
- 顾家家居：零售化改革的先行者，大家居路线日益清晰，推荐买入。
- 喜临门：开店加速，自主品牌拓展顺利，推荐买入。
- 长线推荐：敏华控股，建议关注 志邦家居 和 金牌厨柜。

生产许可证发放：多家上市公司旗下全资或参股公司已陆续拿到电子烟生产许可证，涵盖烟弹、烟具及组合销售。
持续推荐公司：
- 思摩尔国际：雾化技术领先，一次性小烟有望放量，推荐买入。
- 雾芯科技：品牌及用户量优势有望延续，建议关注。
- 润都股份、金城医药：国内提取尼古丁生产企业，建议关注。
- 华宝股份、劲嘉股份、顺灏股份、盈趣科技：持续布局电子烟及HNB赛道，建议关注。

三十大中城市商品房成交情况：
- 成交套数：18572套，同比下降 $49.2%$，周环比下降 $15%$。
- 成交面积：193.98万平方米，同比下降 $49.1%$，周环比下降 $21.1%$。
- 一线城市：成交套数5952套，同比下降 $14.4%$，周环比下降 $8.1%$。
- 二线城市：成交套数8267套，同比下降 $58.8%$，周环比下降 $9.8%$。
- 三线城市：成交套数4353套，同比下降 $54.4%$，周环比下降 $29.8%$。
原材料成本：
- TDI：国内现货价17250元/吨，周环比下降 $0.86%$，同比上涨 $23.21%$。
- MDI：国内现货价16600元/吨，周环比下降 $3.77%$，同比下降 $11.7%$。
- 软泡聚醚：华东市场价10150元/吨，周环比下降 $8.56%$，同比下降 $34.3%$。
家具制造业数据：
- 1-5月累计营收2948.9亿元，同比 $-2.5%$。
- 1-5月累计利润总额132.6亿元，同比 $-2.1%$。
- 1-5月建材家具卖场累计销售额5150.1亿元，同比 $+34.1%$。
- 5月全国建材家居卖场景气指数（BHI）为123.07，同比上升2.08点，环比上升8.13点。
- 5月家具及零件出口金额63.1亿美元，同比持平；家具类社会零售额121.7亿元，同比 $-12.2%$。

代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（元）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
603833	欧派家居	774.05	127.07	4.40	5.06	5.95	28.88	25.11	21.36	买入
603816	顾家家居	395.33	48.10	2.65	3.19	3.88	18.15	15.08	12.40	买入
002572	索菲亚	164.41	18.02	0.13	1.48	1.84	138.62	12.18	9.79	买入
603008	喜临门	115.02	29.69	1.45	1.87	2.41	20.48	15.88	12.32	买入