20251207-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_变革_股权变更_项目收并购_管理层变革等_9页_737kb

商贸零售行业周报总结

行业焦点

本周报告主要聚焦于“扩大服务消费”政策下商贸零售行业，特别是文旅公司的发展。政策推动服务消费增长，文旅上市公司通过资本运作优化供给，投资建议关注企业变革预期的标的。

关键事件

• 政策与消费增长：商务部等9部门发布19条服务消费措施，2024年居民服务消费支出占比达46.1%，2025年前三季度提升至46.8%。政策旨在提升优质服务供给，优化产业结构。
• 文旅公司动态：
  • 陕西旅游IPO过会，预计募资15.55亿元，扩展泰山秀城等项目。
  • 天府文旅拟收购毕棚沟公司34.3%股权，聚焦冰雪旅游扩张。
  • 君亭酒店控制权变更，湖北文旅将其控股，实控人变更为湖北省国资委，推动资产整合。

投资建议

建议关注文旅行业有产能扩张预期的公司，如长白山、峨眉山A、丽江股份、天府文旅，以及酒店核心标的，包括华住集团-S、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店等。评级方面，推荐增持或买入。

风险提示

主要风险包括居民消费需求走弱、行业竞争加剧等，可能导致服务消费市场复苏不确定性。

行情回顾

本周商贸零售指数微幅波动，行业表现不一，投资需关注宏观环境变化。