计算机行业谷歌FY24Q2业绩跟踪：业绩略超预期，全年资本开支维持高水平-240724-招商证券-17页_493kb

谷歌FY24Q2业绩分析报告：维持推荐

整体业绩略超预期

• 营收与利润：
  • 母公司总营收847.42亿美元，同比增长14%，超彭博预期。
  • 净利润236.19亿美元，同比增长29%；调整后每股收益18.9美元，同比增长31%。
• 各业务增长：
  • 谷歌服务收入739亿美元，同比增长12%。
  • 谷歌云收入103亿美元，同比增长29%，首次季度营收突破百亿美元，且季度营业利润超10亿美元。

谷歌云里程碑：AI与基础设施

• 谷歌云通过Trillium（第六代定制AI加速器）显著提升AI算力（性能提高5倍，能效提升67%），支持生成式AI解决方案。
• 超200万开发者使用其生成式AI工具，顶尖客户如德意志银行、美国空军已部署AI Agent。

人工智能赋能广告业务

• 谷歌发布30多项AI广告功能，驱动广告商优化投放：
  • 智能出价提升广告转化率25%，利润增长15%。
  • 生成式AI工具（DemandGen）在视频和搜索广告中提升转化14%。

资本开支与战略投资

• 第二季度资本支出130亿美元，重点投向服务器、数据中心及云基础设施。
• 计划扩展至马来西亚、美国多州，并持续投资AI加速器（TPU）及Nvidia Blackwell平台（2025年落地）。

业绩展望与风险提示

• 收入：
  • Q3将受亚太零售商广告增长与YouTubeTV涨价影响。
  • 谷歌制造产品发布或推动Q3业绩。
• 利润：
  • 营业利润率预计超2023年，成本结构优化是关键。
  • 员工数量预计Q3小幅回升，全年维持资本开支高位。

行业视角与管理层评论

• 谷歌云与AI业务贡献显著，视频流媒体时长持续领先。
• 其他业务（OtherBets）如Waymo保持强劲增长，自动驾驶里程超2000万英里。

总结

谷歌Q2业绩稳健，云业务与AI驱动增长与成本优化成为核心驱动力，长期投资能力维持行业竞争优势。风险包括YouTube广告收入波动及云市场竞争加剧可能影响未来盈利。