20230529-南京证券-新能车_需求稳步修复_锂价涨势放缓_6页_472kb

新能车行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了新能车行业的近期走势、需求变化、原材料价格波动及公司动态，整体认为行业需求稳步修复，锂价涨势放缓，储能需求有望逐步释放。行业评级为推荐，建议关注盈利能力稳健的电池企业及盈利有望见底的电解液企业。

主要观点

• 行业整体表现：本周CS新能车板块下跌3.14%，沪深300指数下跌2.37%，板块跑输指数1.23个百分点。
• 需求修复：5月狭义乘用车零售销量预计为173.0万辆，环比增长6.6%，同比增长27.7%；新能源车零售销量预计为58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率达33.5%。
• 原材料价格变化：锂价涨势放缓，碳酸锂价格为29.5万元/吨（环比+1%），氢氧化锂价格为28.3万元/吨（环比+2%）；人造石墨价格略有下滑，为3.6万元/吨（环比-5%）。
• 储能需求释放：4月储能系统中标均价为1.25元/Wh，较今年1月的1.52元/Wh下降17.8%。随着价格下降，储能需求有望逐步释放。
• 投资建议：建议逢低关注宁德时代、亿纬锂能等电池企业，以及天赐材料、新宙邦等电解液企业。

关键信息

一、本周行情回顾

• 板块表现：CS新能车板块下跌3.14%，沪深300指数下跌2.37%，板块跑输指数。
• 涨幅前列：均胜电子（+7.43%）、宇通客车（+4.04%）、三花智控（+2.57%）、龙蟠科技（+2.52%）。
• 跌幅前列：融捷股份（-8.50%）、恩捷股份（-8.37%）、赣锋锂业（-8.15%）、天齐锂业（-7.01%）、盛新锂能（-6.42%）。

二、行业数据跟踪

2.1 乘用车

• 5月1-21日零售销量：104.6万辆，同比+41%，环比+10%。
• 5月1-21日批发销量：93.2万辆，同比+32%，环比+10%。
• 新能源零售销量：37.2万辆，同比+109%，环比+13%。
• 新能源批发销量：36.1万辆，同比+81%，环比+10%。
• 预计5月零售销量：173.0万辆，环比+6.6%，同比+27.7%。
• 预计5月新能源零售销量：58.0万辆，环比+10.5%，同比+60.9%，渗透率33.5%。

2.2 原材料价格

• 锂价：碳酸锂29.5万元/吨（环比+1%），氢氧化锂28.3万元/吨（环比+2%）。
• 钴、镍价格：硫酸钴3.7万元/吨（环比+3%），硫酸镍3.4万元/吨（环比+2%）。
• 中游材料：三元523价格21.5万元/吨（环比+2%），磷酸铁锂价格9.5万元/吨（环比+6%），人造石墨价格3.6万元/吨（环比-5%）。

行业公司动态

3.1 复合集流体量产在即

• 金美新材料：在四川宜宾投资55亿元建设新型多功能复合集流体MA和MC产线，三期满产后产能可达12亿平。
• 优势：复合集流体可提高电池能量密度、降低成本、增强安全性，具备广阔应用前景。

3.2 小鹏汽车发布2023年一季度财报

• 营收：40.3亿元，同比下降45.9%。
• 净亏损：23.4亿元，同比增加37.4%。
• 交付量：18230辆，同比下降47.3%。
• 原因：竞争加剧导致销量下滑。

风险提示

• 汽车销量不及预期：受宏观经济、政策变化等因素影响。
• 行业竞争超出预期：可能导致价格战和利润压缩。
• 原材料价格波动超出预期：影响企业成本和盈利。

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