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报告摘要

植物油及粕类市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦发布，主要分析了2025年4月21日植物油及粕类市场的行情走势、重要资讯及交易策略。内容涵盖豆油、棕榈油、菜籽油及豆粕、菜粕的市场表现，结合国内外供需变化、政策调整和价格波动，为投资者提供市场逻辑与操作建议。

市场行情复盘

植物油板块

板块	品种	多空方向	收盘价（元/吨）	日环比涨幅	日增仓（手）
农林畜	三油	空	-	-	-
	豆油	多空	Y2509: 7722	+0.23%	168,888
	豆油	多空	Y2601: 7660	+0.24%	36,810
	棕榈油	多空	P2509: 8068	-0.79%	23,977
	棕榈油	多空	P2601: 8006	-0.84%	3,518
	菜籽油	多空	012509: 9280	+0.64%	769
	菜籽油	多空	012601: 9145	+0.86%	5,519

现货价格与基差

豆油现货均价：8090元/吨，环比0元/吨；基差368元/吨，环比下跌18元/吨。
棕榈油现货均价：9000元/吨，环比下跌100元/吨；基差932元/吨，环比下跌36元/吨。
菜籽油现货价格：9340元/吨，环比上涨10元/吨；基差60元/吨，环比下跌49元/吨。
棕榈油进口利润：-1042.91元/吨，显示进口成本高于国内价格。

重要资讯分析

棕榈油

马来西亚产量增加：4月1-15日产量环比增长3.97%，鲜果串单产增长3.34%，出油率增长0.12%。
印尼产量预期上调：2025/26年度产量预计达4700万吨，高于此前预测。
欧盟反砍伐法规：修改后法规于12月实施，企业合规成本下降，利好巴西大豆和印尼棕榈油。
出口数据：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量同比增加11.9%，对中国出口量显著上升。

豆油

国内库存下降：截止第16周末，豆油库存降至72.96万吨，环比下降8.70%，同比下降24.39%，为5年同期新低。
供应紧张：油厂停机超预期，现货供应依旧吃紧，提货困难。

菜籽油

库存变化：菜油库存为88.53万吨，环比下降0.26%，同比增加91.33%。
出口表现：棕榈油出口量增长显著，但菜油出口未提及。

市场逻辑分析

外盘方面

美豆播种加快：种植率超预期，推动买油卖粕套利，美豆油高位偏强。
棕榈油承压：令吉走强及原油价格下跌，导致棕榈油跌破关键支撑位。
宏观不确定性：全球经济衰退预期升温，影响中长期走势。

内盘方面

豆油库存下降：豆油库存降至5年新低，支撑基差。
粕类库存下降：豆粕库存创5年新低，菜粕库存下降明显，现货价格坚挺。
供需失衡：部分区域油厂开机受阻，物流拥堵加剧供需矛盾。

交易策略建议

单边策略

棕榈油：长线偏空，短期震荡。
豆油：震荡偏弱，关注Y2509和Y2601合约。
菜籽油：少量沽空，短期震荡。

豆油合约压力与支撑位

Y2509：压力位7780，支撑位7510
Y2601：压力位7750，支撑位7540

棕榈油合约压力与支撑位

P2509：压力位8260，支撑位8100
P2601：压力位8240，支撑位7826

菜籽油合约压力与支撑位

012509：压力位9550，支撑位9310
012601：压力位9381，支撑位9030

套利策略

豆棕09合约：价差从-402扩大至-346，建议关注套利机会。
豆粕7-9正套：继续持有，价差从-164收窄至-156。
豆粕9-1正套：价差-17，可再度关注。

两粕市场分析

市场走势

豆粕：主力合约M2509报收3045元/吨，上涨0.79%；次主力M2601报收3062元/吨，上涨0.59%。
菜粕：主力RM2509报收2631元/吨，上涨1.31%；次主力RM2601报收2403元/吨，上涨0.29%。

库存与成交量

豆粕库存：降至15.4万吨，环比下降46.60%。
菜粕库存：降至0.6万吨，环比下降69.63%。
成交量：豆粕成交量10.1万吨，菜粕成交量0吨。

现货与基差

豆粕现货报价：3420元/吨，环比上涨177元/吨；基差报价3309元/吨，环比上涨171元/吨。
菜粕现货报价：2376元/吨，环比下跌74元/吨；基差报价2489元/吨，环比上涨39元/吨。

交易策略建议（两粕）

单边策略

豆粕：多单布局2509合约，压力位3170，支撑位2900。
菜粕：压力位2680，支撑位2600。

套利策略

豆粕7-9正套：继续持有，价差-156。
豆粕9-1正套：价差-17，可再度关注。

风险提示

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意交易风险。

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