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聚烯烃早报总结（大越期货）

LLDPE

基本面：

• 9月官方PMI上升0.7%，财新中国PMI下降1.1%；IEA下调原油需求预期，原油震荡。
• 成本端方面，油制生产利润较一季度改善，成本支撑减弱。
• 供应端开工率低，装置有检修和重启，四季度新装置投放较多。
• 需求端旺季延续，但同比仍偏弱，库存偏高，综合库存高。
• 当前LL现货参考价8320，盘面震荡，主力支撑不足。
• 主要逻辑：原油偏弱、政策预期转好。

概要：

• 利多：旺季延续、基差偏强、政策预期好转。
• 利空：库存偏高、新装置投放压力。
• 关键观点：基差偏强，基本面整体中性偏空，预计今日震荡运行。

PP

基本面：

• PMI与LL情况相似，需求端刚需为主，开工率逐步上行。
• 供应端无明确检修计划，四季度装置线投放。
• 库存略低，消费偏强，加工费支撑可保持。
• 现货价7550，与月初持平，盘面震荡运行。
• 主要风险：库存历史高位，新装置影响。

概要：

• 利多：基差偏强、政策预期转好。
• 利空：库存偏高、四季度装置投放。
• 观点：盘面震荡，中短期内支撑仍存在，但库存压力不容忽视。

附加说明

• 原油需求预期下调，影响整体成本波动。
• 政策预期好转曾短期提振信心，但执行力度是否到位不确定。
• 四季度新装置集中投产，关注后续对供应端的压力。
• 库存仍处于高位，压制短期反弹空间。

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