20250221-国泰期货-锌_累库偏低_支撑短期价格_2页_636kb

锌市场分析与总结报告

基本面跟踪分析

近期锌市波动受多因素影响，数据显示沪锌主力合约24145元/吨，环比上涨92%，伦锌3M报价2874美元/吨，跌幅0.5%。锌价表现较强，但伦锌市场整体情绪偏弱。

供需方面，国内锌锭累库存偏弱，进口盈亏持续扩大，锌价短期支撑力度有限。进口提单溢价达1200美元/吨，进口窗口持续关闭，国内锌供应压力较大。

锌价支撑方面，铝锌期货价差ZR00-ZN01为5元/吨，显示金属间套利空间萎缩，锌市场偏强运行。国内锌冶炼利润压缩，部分企业处于亏损边缘，对下方空间有一定限制。

各地区锌价较前日变动：上海0#锌升贴水降至-20，广东0#锌维持-20，天津0#锌升贴水降至-40，整体市场较悲观。

趋势研判

锌趋势强度评分达1，处于"偏弱"区间，短期市场偏谨慎，建议关注供需边际变化与政策预期催化。

风险提示

需关注以下风险因素：国内实际消费不及预期，保交房政策效果，进口窗口持续关闭对国内供应影响，以及LME库存注销仓单变动等。

以上信息由国泰君安期货研究提供，仅供参考，请投资者谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。