安永：中国房地产行业2021年业绩概览及ESG发展机遇_11页_1mb

中国房地产行业2021年业绩概览及ESG发展机遇总结

核心内容

2021年中国房地产行业整体保持平稳发展态势，销售额和开发投资均有所增长，但盈利指标出现不同程度的下降。与此同时，随着国家对“双碳”目标的推进，ESG（环境、社会、企业管治）理念逐渐成为影响房企融资能力和成长能力的重要因素。

主要观点

房地产行业2021年业绩表现

• 行业整体增长：2021年中国房地产行业销售额达181,930亿元，同比增长4.8%；开发投资总额为147,602亿元，同比增长4.4%。
• 上市公司表现：中国前三十家上市房企营业收入合计约4.2万亿元，同比增长17.42%；其中，首开营业收入同比增长53.31%，增幅最大；绿地以5,448亿元营收位列第一。
• 盈利指标下降：整体盈利指标如销售毛利率、净利率、净利润及净资产收益率均出现下降，平均销售毛利率为21.40%，同比下降4.96%；平均净利率为8.97%，同比下降4.14%。
• 盈利分化加剧：仅有10家房企净利润上涨，其中滨江涨幅最大（38.70%）；而荣盛、华侨城等房企净利润大幅下降，甚至出现亏损。
• 存货变化：房企存货总额同比增长6.08%，部分企业如中交、宝龙、中骏存货增长显著，而首开存货下降明显。

债务结构变化

• 去杠杆成效显著：房企债务投入比持续下降，债务权益比平均为52.29%，同比下降3.64%。
• 融资渠道调整：信用债、海外债、信托融资规模大幅下降，ABS融资略有增长，显示房企融资结构正在调整。
• 融资压力上升：行业融资环境趋紧，部分房企出现债务违约，政策将支持合理融资需求，确保行业良性循环。

ESG发展机遇

绿色融资趋势

• “双碳”目标推动绿色金融：中国提出2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”目标，绿色金融成为重要融资渠道。
• 绿色债券发行：2021年境内绿色债券发行量超过6000亿元，同比增长180%；龙湖、中梁、旭辉、绿城等30家房企发行绿色债券规模超过2亿元。
• 绿色金融政策支持：中国人民银行、发改委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，规范绿色债券市场。

ESG评级与融资能力

• ESG纳入投资决策：越来越多投资机构将ESG纳入投资分析和决策过程，如UNPRI组织的101家资产管理机构已加入。
• ESG成为融资门槛：A股及港股上市公司需加强ESG信息披露，ESG评级结果影响发债成本和融资能力。
• GRESB评估体系：GRESB作为全球房地产可持续评估体系，对房企提升ESG表现具有重要指导意义。

ESG信息披露现状

• 港股房企表现更优：港股上市房企ESG信息披露较为完善，而A股房企意识正在增强。
• 披露标准提升：监管机构如证监会、香港联交所等推动ESG信息披露制度建设，提升披露标准。
• 国际接轨趋势：国际财务报告准则基金会成立ISSB，推动全球性非财务信息披露准则，对房地产行业重点聚焦土地使用、气候变化、劳工健康与安全等议题。

ESG发展对房企的影响

• 政策引导：政府出台多项政策推动ESG和可持续发展，如《企业环境信息依法披露管理办法》、《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》等。
• 投资者关注：投资者对ESG管理水平和组织完善程度要求提高，机构投资者与中资上市公司沟通存在障碍，影响融资能力。
• 行业转型机遇：低碳实践有助于推动供应链企业转型，绿色建筑、海绵城市等模式逐渐成为城市规划和购房趋势。

未来展望

• ESG融入日常运营：房企需将ESG要求融入日常运营和全生命周期管理，以应对长期可持续发展需求。
• 碳排成本影响：建筑行业碳排放占全国总量50%以上，低碳转型将对房企成本和运营决策产生深远影响。
• 提升客户价值：绿色建筑和可持续发展理念有助于提升客户价值，与房企长期价值提升目标一致。

关键信息

• 数据来源：国家统计局、中指研究院、安永企业财务洞察系统EFIS及30家房企财务报告。
• 主要房企名单：包括万科、中海、保利、碧桂园、招商蛇口、华润、龙湖、金地、新城、旭辉、绿城、金茂、远洋、滨江、绿地、首开、华发、融信、华侨城、中交、雅居乐、路劲、美的置业、中梁、宝龙、荣盛、越秀、金科、龙光、中骏等。

附录

• ESG指标体系：包括环境、社会、治理三大板块，涉及绿色建筑、产品质量、健康与安全、企业治理等。
• 房企评估指标：中房网采用25个二级指标、73个三级指标全面衡量房企综合实力，涵盖收入、资产、利润、融资能力等。

注：以上内容基于2021年及2020年财务报告、ESG报告、可持续发展报告及社会责任报告，以及相关政策文件和市场动态分析。