20150410-凯基证券亚洲-港股一週回顾与前瞻_33页_587kb

2015年4月10日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容

2015年4月10日的港股回顾显示，市场在复活节长假期后表现强劲，恒生指数在短短三个交易日内累计上涨近2000点，全周升幅达7.90%，收报27,272点。与此同时，国企指数也大幅上涨，全周升1,324点，收報13,987點，升幅為10.46%。AH差价股受到追捧，成为推动港股上涨的重要因素。

主要观点

• 港股强势上涨：恒指和国指均出现显著上涨，AH差价股表现突出。
• 政策利好：国务院宣布下调电价及铁矿石资源税，以减轻企业负担，支持实体经济。
• A股市场展望：A股市场持续走高，预计第二季度会有显著增长，政策支持与流动性推动仍是主要动力。
• 资金流入：由于港股估值相对较低，资金开始回流，推动港股上涨。
• 行业动态：内银业绩公布，坏账双升，但电子商务业务增长迅速；内房股销售数据回暖，预计第二季度增长明显。
• 投资机会：低估值中资股及部分设备股被视为短期投资机会，尤其是受惠于油價回升的石油股。

关键信息

一週特别事项

• 电价下调：国务院宣布下调燃煤发电上网电价及工商用电价格，以减轻企业负担。
• 住房公积金政策调整：上海调整公积金贷款额度上限及年限，促进房地产市场。
• A股IPO活跃：安永预计A股IPO将保持畅旺，中证监审批速度加快。
• 希臘債務問題：希臘在截止日期前偿还IMF部分债务，但未来仍面临资金压力。

港股及中資股最新消息

• 内银表现：四大内银纯利增速下跌，但电子商务业务增长迅速。
• 内房销售回暖：3月内房销售数据整体符合预期，恒大表现最佳，销售增长31%。
• 华创停牌：华创因重大出售事项停牌，可能涉及270亿元交易。
• 信达资产上涨：信达资产假期后上涨20%，但被战略投资者清仓。
• 中石化及中興表现：中石化中期业绩显示成本控制理想，中興通过智能化转型支撑业务。

未来一周重点关注股份

未来一周经济数据及公司业绩

石油及设备股专题

• 油价短期见底：沙特态度转变，配合非OPEC国家增产，油价可能已见底。

• 石油股估值：

  公司	代号	股价(元)	15年市盈率(倍)	16年市盈率(倍)
  中石化	386	6.69	18.5	12.4
  中国石油	857	9.97	24.3	15.1
  中海油	883	12.08	17.9	10.6

• 石油设备股估值：

  公司	代号	股价(元)	15年市盈率(倍)	15年市帐率(倍)	较52周高位回落
  中海油田服务	2883	16.06	12.7	1.23	31%
  嘉兴化纤	1033	4.45	20.6	1.87	10%
  华油能源	1251	1.58	15.6	1.00	67%
  安东油田	3337	1.63	--	1.37	73%
  宏华	196	1.01	19.3	0.53	56%
  百勤油服	2178	1.21	121.0	0.66	60%

澳门博彩股表现

• 博彩收入下滑：3月博彩收入下跌39.4%，为连续第十个月下跌。
• 业务分类表现：VIP博彩收入跌幅显著，中場收入亦受压。
• 市场占有率变化：美高梅及永利澳门市场占有率回升，澳博略有下跌。
• 博彩股估值：

  公司	代号	股价(元)	15年市盈率(倍)	16年市盈率(倍)
  银河娱乐	27	41.20	21.5	19.4
  金沙中国	1928	37.35	20.7	20.0
  永利澳门	1128	19.08	22.5	20.4
  美高梅	2282	16.96	18.4	19.2
  澳博	880	11.42	15.0	17.5
  新濠	200	15.38	19.0	16.0

总结

港股在复活节假期后强势反弹，恒指和国指均实现大幅上涨，AH差价股成为市场热点。政策利好如电价下调和住房公积金调整，对市场形成支撑。A股市场持续走高，预期第二季度会有显著增长，流动性推动仍是主要动力。中资股因估值差距吸引资金流入，部分低估值中资股及设备股被视为短期投资机会。澳门博彩股收入持续下滑，但部分公司如美高梅和永利澳门因市场占有率回升及估值吸引，可能迎来短期反弹。