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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

2014年7月25日的晨会主要围绕股市表现、重点推荐报告以及上市公司预期调整等方面展开，提供了多方面的市场分析和投资建议。

主要观点

市场表现

申万A指：收盘2172.8点，1日涨0.61%，5日涨1.56%，1月涨4.69%。
上证指数：收盘2105.0点，1日涨1.28%，5日涨2.41%，1月涨3.99%。
深证综指：收盘1101.0点，1日跌0.15%，5日涨0.19%，1月涨3.75%。
沪深300：收盘2237.0点，1日涨1.78%，5日涨3.71%，1月涨4.82%。
香港恒生：收盘24141点，1日涨0.71%，5日涨2.64%，1月涨5.86%。
香港国企：收盘10939点，1日涨1.10%，5日涨4.51%，1月涨7.27%。

风格指数表现

大盘指数：昨日涨1.91%，1个月涨4.11%，6个月跌0.83%。
中盘指数：昨日涨0.05%，1个月涨4.00%，6个月跌0.47%。
小盘指数：昨日跌0.49%，1个月涨5.16%，6个月涨6.81%。

行业表现

涨幅前五行业：
- 林业：昨日涨6.39%，1个月涨26.30%，6个月涨19.02%。
- 证券：昨日涨3.30%，1个月涨8.00%，6个月跌2.63%。
- 煤炭开采：昨日涨2.95%，1个月涨6.28%，6个月跌0.23%。
- 银行：昨日涨2.89%，1个月跌0.15%，6个月涨3.69%。
- 房地产开发：昨日涨2.68%，1个月涨13.08%，6个月涨16.47%。
跌幅前五行业：
- 医疗服务：昨日跌-2.52%，1个月跌-4.71%，6个月涨2.42%。
- 仪器仪表：昨日跌-2.35%，1个月涨5.72%，6个月涨8.85%。
- 金属非金属：昨日跌-2.16%，1个月涨12.75%，6个月涨22.88%。
- 其他电子：昨日跌-1.80%，1个月涨0.26%，6个月涨3.61%。
- 电子制造：昨日跌-1.69%，1个月跌-4.88%，6个月跌-8.84%。

关键信息

重点推荐报告

环保行业2014下半年投资策略&水处理行业系列之三：政策催生水处理景气周期
- 《水污染防治行动计划》将在下半年出台，推动工业水处理改造和运营市场。
- 预计未来5年工业水处理改造市场投资额达400亿元/年，运营规模达430~620亿元/年。
- 膜工艺将受益于城镇污水提标，预计2018年MBR工艺占比将达20%，累计市场容量有望达578亿元。
- 农村水市场未来5年有望爆发，预计2014-2015年投资达213亿元。
- 推荐关注南方汇通、大禹节水、万邦达、巴安水务和津膜科技。
“沪港通-食品饮料”系列报告之三：看好A股优质稀缺标的中炬高新及A/H折价标的青岛啤酒
- 中炬高新作为A股优质调味品龙头，预计受益于沪港通带来的估值切换。
- 青岛啤酒作为A/H折价标的，A股估值比H股低15.94%，存在套利空间。
- 推荐关注中炬高新和青岛啤酒。
申银万国中期策略会电商沙龙观点精萃：“数”说互联网的消费新趋势及电商新变化
- 电商行业呈现“双超多强”格局，竞争从促销驱动转向服务体验驱动。
- 服装行业“淘品牌”面临瓶颈，线下品牌如“海澜之家”掌握终端资源。
- 孕婴童行业线上潜力大，但品类发掘度低，促销常态化。
- 日化行业线下渠道仍是主导，品牌为竞争力核心。
- 互联网思维下，“用户体验”和“产品性价比”是电商品牌发展的关键。

上市公司预期调整

龙力生物：EPS调整为0.502/0.654/0.940元，评级从“增持”调整为“买入”。
鼎汉技术：EPS调整为0.249/0.465/0.625元，评级为“增持”。
老板电器：EPS调整为1.581/2.030/2.686元，评级为“买入”。

其他信息

本月国内经济数据：
- 2季度GDP实际公布为7.5%，高于申万预测7.4%。
- 6月工业品出厂价格涨幅实际为-1.1%，高于申万预测-1.2%。
- 6月CPI涨幅实际为2.3%，低于申万预测2.5%。
本月世界重要经济数据：
- 美国5月贸易收支平衡实际为-444亿美元，高于预期-450亿美元。
- 欧洲5月失业率实际为11.6%，低于预期11.7%。
- 韩国6月工业生产增速实际为-2.7%，低于预期-2.7%。
- 新西兰央行加息至3.5%。
证券发行及上市信息：
- 多家公司启动新股发行，如会稽山、长白山、禾丰牧业等。
- 新股上市信息包括金融地产等基金。
近期非流通股解禁明细：
- 多家公司有非流通股解禁，如蓝鼎控股、宏达高科、伊立浦等。