20230823-财通证券-8月USDA跟踪月报_8月USDA下调全球小麦_玉米及大豆产量预测_14页

植业投资策略月报摘要（20230823）

1. 气候影响

厄尔尼诺现象预计持续到北半球冬季，超95%概率发生，可能导致全球异常天气。国内受台风“卡努”影响，东北农田过湿，但光温条件改善，利于作物生长，需警惕干旱和渍涝风险。

2. 小麦供需情况

• 中国：USDA 8月预测2023/24年度产量同比下降0.06%，消费量同比上升2.6%，库销比下降496pcts至8824%。主因产量减少。
• 全球：产量同比下降0.4%，消费量和库销比上升，主因欧洲和加拿大炎热天气影响。

3. 玉米供需情况

• 中国：产量同比下降0.01%，消费量同比上升3.5%，库销比下降245pcts至6621%。主因东北潮湿影响。
• 全球：产量同比上升5%，消费量上升，库销比上升，主因美国和阿根廷产量增加。

4. 大豆供需情况

• 中国：产量同比上升1.1%，消费量大幅上升，库销比微升0.02个百分点至3232%。
• 全球：产量同比上升0.9%，消费量上升，库销比上升，主因美国产量调整。

5. 风险提示

• 农产品价格波动、主产国政策变动、地缘政治冲突、极端灾害等风险可能导致行业收入受影响。投资需警惕这些不确定性。