20240611-国泰期货-集运指数（欧线）_08合约或挑战5000点_4页_656kb

集运指数（欧线）：08合约或挑战5000点总结

核心内容概述

本报告发布于2024年6月11日，分析了集运指数（欧线）期货市场及即期运价的走势，并对市场趋势、供需格局及未来风险进行了评估。报告指出，集运指数（欧线）08合约或挑战5000点，短期趋势偏强，长期则可能因供需变化而有所调整。

基本面数据

集运指数期货数据（EC2406 & EC2408）

• EC2406：昨日收盘价为4,388.8点，上涨0.17%，昨日成交859手，持仓5,411手，持仓减少544手，成交/持仓比为0.16，前日为0.13。
• EC2408：昨日收盘价为4,728.2点，上涨3.67%，昨日成交34,884手，持仓45,217手，持仓减少1,633手，成交/持仓比为0.77，前日为0.68。

价差情况

• EC06-08基差：-159.0点（昨日） vs -146.2点（前日）
• EC06-08：-339.4点（昨日） vs -216.0点（前日）
• EC08-10：828.2点（昨日） vs 829.9点（前日）
• EC10-12：577.0点（昨日） vs 618.4点（前日）

即期运价

• SCFIS:欧洲航线：4,229.83点
• SCFI:欧洲航线：3,740点（$/TEU）
• 即期运价价格：多数船司6月下旬运价上涨，价格中枢预计升至7000-7200$/FEU。

宏观及行业新闻

1. 欧元区投资者信心指数：6月录得0.3，为2022年2月以来新高。
2. 欧洲央行政策：维持利率不变的时间可能超过一次会议。
3. 中国对欧出口数据：5月对欧盟出口同比收窄至-1.0%，但对东盟、拉美、俄罗斯等地区出口均有所回升。
4. 联合国决议：安理会通过美国提交的加沙地带相关决议，呼吁双方接受停火协议。
5. MSC新航线：
   • BRITANNIA：覆盖中国和越南至英国及西北欧，首航计划于7月1日。
   • CARIOCA：连接亚洲与南美洲东海岸，首航计划于7月19日。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：2（最看多）
• 强弱程度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2至2）

观点及建议

短期趋势

• 集运指数期货维持偏强震荡，6月10日SCFIS欧线指数收于4229.83点，略超预期。
• 06合约交割结算价预计落在4350-4450点之间。
• 当前价格持续上涨的驱动仍存，周度级别或维持偏强震荡。

驱动因素

1. 需求端：

   • 6月欧洲订舱需求乐观，7月中后旬可能因圣诞备货需求小幅攀升。
   • 虽有部分低价值货物因高运费取消发货，但整体需求未明显下降。
   • 市场存在“买涨不买跌”效应，短期内买盘支撑运价上涨。

2. 供给端：

   • 6月计划舱位回升，但存在欧洲及东南亚港口拥堵导致船舶延误的风险。
   • 7月运力或小幅回落，供需格局仍偏紧。
   • MSC新航线Britannia可能增加运力，但当前运力仍紧张。

中长期展望

• 7月运价上涨概率仍然较高，但涨幅可能趋缓。
• 08合约估值有望升至4800-5000点之间。

风险提示

1. 远月合约估值偏高：当前远月合约大涨，但产业逻辑尚不明朗，布空时机可能偏早。
2. 地中海航线需求降温：但跨太平洋航线和拉美航线市场需求依然火爆，对欧线影响中性。
3. 欧盟临时关税政策：拟于7月4日对中国电动汽车征收临时关税，税率未知。若税率大幅上调，可能影响新能源车出口，进而对欧线运价产生负面影响。

其他信息

• 分析师声明：报告内容基于独立、客观、公正的分析，不代表公司立场。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。
• 版权声明：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得使用、复制或引用。

总结

本报告综合分析了集运指数（欧线）期货市场、即期运价、供需格局及外部政策影响，认为短期内欧线运价仍将偏强运行，08合约或挑战5000点。中长期来看，7月运力偏紧，涨价概率较高，但涨幅可能放缓。需重点关注欧盟临时关税政策对新能源车出口的影响，以及港口拥堵可能带来的运力延误风险。