20260323-国新证券股份-计算机行业周报_关注英伟达GTC_2026_16页_1mb

市场研究部周报总结：2026年3月23日

一、核心内容概览

本报告聚焦于2026年3月16日至3月20日期间，计算机行业的重要动态与市场表现。报告指出，上周计算机（申万）板块整体下跌4.74%，跑输沪深300指数2.55个百分点，涨幅排名位列第20位。尽管板块整体表现不佳，但部分个股表现突出，如朗科科技（+37.05%）、同有科技（+26.43%）、铜牛信息（+25.23%）；而星环科技-U（-31.26%）、古鳌科技（-19.76%）、佳缘科技（-17.35%）则跌幅居前。

报告强调，当前市场关注重点转向AI算力、智能体技术及开放模型生态等方向，认为这些领域蕴含显著的投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 英伟达GTC2026技术发布：开启Agentic AI新时代

• Vera Rubin平台：包含七款新芯片，涵盖CPU、GPU、DPU、网卡等，标志着英伟达从单一芯片厂商向AI基础设施平台转型。
• NVLink 6与CPO技术：实现芯片间高带宽、低延迟互联，支持大规模AI训练和推理。
• NVL72机架：集成72个Rubin GPU和36个Vera CPU，效率提升显著，单机柜内部互联带宽达260TB/s。
• Groq LPU：与Rubin GPU协同，提升推理效率，每兆瓦吞吐量最高达35倍，支持万亿参数模型和百万token上下文。
• NemoClaw软件栈：支持AI代理的持续运行，提升安全性与隐私控制，推动AI代理生态发展。
• Nemotron联盟：联合多家AI实验室，推动开放模型生态建设，助力AI代理与多领域应用。

2. 小米发布MiMo-V2-Pro旗舰模型：参数量突破1T，支持1M上下文

• 性能提升：参数量较前代增长3倍，支持1M超长上下文，性能处于全球前列。
• 应用场景：具备高度端到端能力，可一步生成功能完备的网页，提升用户体验。
• API服务：开放API服务，支持分段计价，增强市场竞争力。

3. 腾讯2025年财报亮点：AI驱动增长，云业务表现强劲

• 营收增长：全年营收达7517.66亿元，同比增长14%；净利润同比增长16%。
• AI应用成效：AI产品矩阵逐步壮大，如混元3.0、WorkBuddy、QClaw等，提升广告定向与游戏互动体验。
• 游戏AI：游戏业务收入达2416亿元，同比增长22%，AI在内容制作、用户体验等方面发挥关键作用。
• 社交与AI融合：视频号、小程序等产品因AI优化，用户时长增长超20%。

4. 阿里巴巴第三财季财报：云业务收入增长36%

• 营收表现：本季度收入2848.43亿元，同比增长2%；云业务收入同比增长36%，成为核心增长引擎。
• MaaS平台发展：AI作为服务模式，推动云业务增长，千问App月活突破3亿。
• 战略投入：在即时零售、用户体验及核心科技领域加大投入，影响短期利润表现。

5. OpenAI战略升级：收购Astral，发布“超级应用”

• 收购Astral：为Codex平台增强功能，提升开发者工具能力。
• 超级应用计划：整合ChatGPT、Codex与浏览器，打造统一AI平台，提升用户体验。
• 战略调整：聚焦工程及企业客户，通过统一产品简化资源配置，应对竞争压力。

三、投资线索

• AI算力：英伟达Vera Rubin平台与Groq LPU技术代表了下一代AI算力解决方案，具有长期投资价值。
• 智能体生态：围绕AI代理（Agent）的平台建设与开放模型生态发展，成为未来AI应用的重要方向。
• 开放模型：小米、英伟达、OpenAI等企业均在推进开放模型生态，推动AI技术落地与商业化。

四、风险提示

1. 政策落地不及预期：AI行业受政策监管影响较大，若政策推进缓慢可能抑制行业发展。
2. 技术发展不及预期：AI技术迭代速度可能不如预期，影响算力与模型性能提升。
3. 市场竞争加剧：随着更多企业进入AI领域，竞争加剧可能压缩利润空间。

五、分析师信息

• 分析师：钟哲元
• 登记编码：S1490523030001
• 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn
• 投资评级：看好（预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上）