20210315-山西证券-2021年1-2月社零及地产数据点评_挥别20年初疫情阴霾_轻工消费和住宅市场全面回弹_4页_635kb

轻工制造行业分析总结

核心内容

本报告为山西证券研究所于2021年3月15日发布的轻工制造行业点评报告，主要分析了2021年1-2月社会消费品零售总额及地产相关数据，对轻工制造行业的市场表现进行评估，并提出投资建议。

主要观点

• 行业回暖：受2020年初疫情影响，社零数据出现低基数，2021年1-2月轻工消费品零售额增速同比大幅回升，整体消费市场全面回弹。
• 子行业表现：家具、文化办公用品和日用品三大子行业均出现回暖，其中家具零售额增速相对回落，文化办公用品表现稳健，日用品增长较为平稳。
• 地产数据强劲：住宅销售、竣工、新开工及开发投资完成额均出现显著增长，表明房地产市场在疫情后逐步恢复。
• 投资建议：看好家具、文具及造纸包装板块，认为其将受益于消费回补、教育复学、办公集采及出口复苏等多重因素。

关键信息

市场数据

• 家具零售额：2021年1-2月，家具类零售总额为223亿元，同比增长58.7%，增速同比回升92.2个百分点。
• 文化办公用品零售额：2021年1-2月，文化办公用品类零售总额为515亿元，同比增长38.3%，增速同比回升47.2个百分点。
• 日用品零售额：2021年1-2月，日用品类零售总额为1093亿元，同比增长34.6%，增速同比回升41.2个百分点。

地产数据

• 住宅销售面积：2021年1-2月，商品房住宅销售面积15609万平方米，同比增长108.4%，增速同比回升147.6个百分点。
• 住宅竣工面积：2021年1-2月，全国住宅竣工面积9862万平方米，同比增长45.9%，增速同比回升70.2个百分点。
• 住宅新开工面积：2021年1-2月，住宅新开工面积12736万平方米，同比增长68.5%，增速同比回升112.9个百分点。
• 住宅开发投资完成额：2021年1-2月，住宅开发投资完成额10387亿元，同比增长41.9%，增速同比回升57.9个百分点。

投资建议

• 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修利好及出口复苏，建议关注江山欧派、海鸥住工、欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门。
• 文具板块：受益于全面复学复课和办公直销业务恢复，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：受益于需求回暖和盈利弹性提升。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策风险
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险
• 大宗业务回款风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，但不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用本报告所导致的任何损失，山西证券不承担责任。
• 报告数据来源为山西证券研究所及国家统计局。
• 报告版权归山西证券所有，未经书面授权不得复制、转载或以其他方式使用。

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 电话：15011180295
• 邮箱：yangjingjing@sxzq.com

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