20210710-德邦证券-周观新股2021年7月第2周_注册制稳步推进_规范IPO中投资人与发行中介行为_21页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周新股市场呈现以下特点：

1. 注册制稳步推进，监管层加强对IPO过程中投资人与中介机构的规范管理。
2. 科创板新股首日涨幅扩大，平均涨幅达367.8%，高于2021年以来的中位数。
3. 本周共有14家新股上市，累计融资78.53亿元，低于2020年以来的周融资均值。
4. 近端次新股指数上涨2.5%，但交易热度下降，换手率均值为14.1%，处于历史较低水平。
5. 下周将有7只注册制新股参与初步询价，重点关注润丰股份和唯赛勃。
6. 市场分化明显，近端次新股指数估值上升，但沪深300指数微跌，创业板指和科创50指数小幅上涨。

主要观点

• 监管强化：上交所对6家违规参与网下询价的投资机构发出监管警示，证监会发布指导意见，要求证券公司履行“看门人”职责，强化中介机构责任，推动市场合规和理性定价。
• 新股表现分化：科创板新股涨幅扩大，反映出市场对科技类企业的偏好；创业板首日涨幅回落，显示市场情绪有所变化；主板新股表现相对平稳。
• 融资规模波动：本周IPO融资规模为78.53亿元，平均融资额5.61亿元，低于2020年以来的平均水平。
• 市场估值分化：近端次新股指数估值上升，PE（TTM）达43.2X，PB（LF）达4.9X，显示市场对次新股的估值预期提高，但交易热度下降，反映市场情绪趋于理性。
• 下周新股关注点：下周7只注册制新股将参与初步询价，其中润丰股份、唯赛勃等公司具备较高的市场潜力和成长性。

关键信息

1. 规范IPO过程中投资人与发行中介行为

• 上交所对6家违规参与网下询价的投资机构进行监管警示，强调合规与专业定价能力。
• 证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，明确证券公司责任，强化“申报即担责”原则。
• 强化内部控制机制，设立“三道防线”，提升行业整体合规水平。

2. 科创板新股涨幅扩大，注册生效待发行42家

• 本周科创板5只新股上市，首日平均涨幅达367.8%，其中科德数控涨幅高达831.7%。
• 创业板6只新股上市，首日平均涨幅211.7%，但较上周略有回落。
• 本周IPO融资规模为78.53亿元，平均融资规模5.61亿元。
• 注册生效待发行42家，显示注册制改革持续推进。

3. 下周新股情况

• 下周将有7只注册制新股参与初步询价，包括和达科技、唯赛勃、润丰股份、华依科技、双乐股份、保立佳、深水规院。
• 下周已有13家新股公布申购信息，显示市场热度持续。

4. 近端次新股表现

• 近端次新股指数本周上涨2.5%，但交易热度下降，换手率均值为14.1%，处于历史较低水平。
• 估值上升，PE（TTM）为43.2X，PB（LF）为4.9X，分别处于历史分位水平的64.1%和67.1%。
• 沪深300指数下跌0.2%，与次新股指数分化扩大，显示市场结构变化。

5. 下周新股核心看点

• 唯赛勃（688718.SH）：国内膜分离技术产业链技术创新引领者，产品广泛应用于多个领域，具备较高的ROE（11%）和较低的资产负债率（24%）。
• 和达科技（688296.SH）：水务信息化整体解决方案供应商，技术实力强，营收和净利润增速较快，毛利率达48%。
• 润丰股份（301035.SZ）：全球农业化工行业中的佼佼者，出口排名领先，2020年归母净利润增长19%，毛利率稳定。
• 华依科技（688071.SH）：汽车动力总成智能测试技术开发商，主要客户包括多家知名车企，毛利率达43%。
• 双乐股份（301036.SZ）：国内优质酞菁系列及铬系颜料供应商，归母净利润增长50%，毛利率提升。
• 保立佳（301037.SZ）：国内水性丙烯酸乳液优质提供商，毛利率稳定，归母净利润增长41%。
• 深水规院（301038.SZ）：广东省内水利勘测设计行业领先者，具备多项高等级资质，归母净利润增长35%。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体波动可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：次新股交易热度下降，可能面临流动性压力。
• 制度变化风险：注册制改革可能带来市场规则变化。
• 新股发行进度风险：部分新股可能因审核或市场因素延迟发行。
• 技术升级迭代风险：部分公司面临技术更新和替代压力。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争可能影响公司盈利能力。
• 环保与安全生产风险：部分公司涉及环保和生产安全领域，存在相关风险。
• 应收账款风险：部分公司应收账款余额较高，存在坏账风险。
• 技术人员流失风险：技术型企业面临人才流失风险。
• 业务区域性集中风险：部分公司业务区域集中，存在区域风险。

总结

本周新股市场在注册制稳步推进的背景下，呈现出较强的市场分化，科创板新股涨幅显著扩大，而创业板和主板涨幅相对平稳。监管层对网下询价和中介机构行为加强规范，有助于市场合理定价和健康发展。下周将有7只注册制新股参与询价，润丰股份和唯赛勃值得关注。同时，近端次新股指数估值上升，但交易热度下降，显示市场情绪趋于理性。投资者应关注新股的估值水平、行业前景及公司基本面，合理评估投资风险。