20241130-中邮证券-有色金属行业报告_氧化铝紧缺状态或缓解_看好电解铝利润修复_13页_4mb

中邮证券有色金属行业周报（2024年11月30日）

行业概况

本周有色金属板块整体上涨43%，表现优于市场平均水平。黄金与白银经历大幅回调后仍维持上行趋势；基本金属中铜价上涨，铝价下跌；新能源金属方面，镍、氢氧化锂价格上涨，碳酸锂价格下跌。

核心观点

1. 黄金钨矿：金价下跌主要为技术性调整，美元强势不改黄金长势；钨市供给紧缺向下游传导，国内或限制出口，江西铜业受益。
2. 氧化铝与电解铝：氧化铝价格见顶，供需或缓解，电解铝利润修复可期。
3. 铜价：受贸易壁垒担忧影响，预计在7500-9000美元区间震荡。
4. 锂市：澳大利亚锂矿救助计划显示行业承压，国内需求仍保持稳定。

投资建议

关注：中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、江西铜业、锂云母企业、自供氧化铝少的电解铝标的。

风险提示

• 宏观经济波动
• 全球需求未达预期
• 局部供应超预期释放

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## 重点数据摘要
- **板块涨跌**：本周涨43%，排名第6。
- **价格波动**：铜、锌、镍、铂、氢氧化锂上涨；铝、黄金、白银、碳酸锂下跌。
- **库存动态**：铜、铝、铅去库；锌、镍、黄金累库。