20260822-广发证券-广发宏观_新一代信息技术行业出口订单环比企稳_7页_599kb

新一代信息技术行业出口订单环比企稳总结

核心内容

2026年8月，新一代信息技术行业的出口订单环比企稳，较7月低点小幅上行0.3个点，显示出行业景气度有所恢复。这一变化与当前经济环境中的多重因素有关，包括中东地缘政治波动、厄尔尼诺现象引发的极端天气以及海外科技产业链资产定价调整等。

尽管8月EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）为47.8，环比持平，但略弱于历史季节性趋势（平均上行1.1个点）。从结构来看，8月产品订货、生产指数环比上行，而自有库存和就业指标则环比走低。出口订单的企稳表明海外需求并未出现单向收缩，对行业信心有所提振。

主要观点

• 出口订单企稳：新一代信息技术行业出口订单在8月环比小幅上行0.3个点，表明行业景气度出现边际改善。
• EPMI季节性偏弱：8月EPMI略低于历史季节性均值，显示整体新兴产业景气度偏弱。
• 行业分化明显：高端装备制造和新能源行业景气度较高，分别高出季节性均值3.9和2.8个点；而新能源汽车、生物产业等则低于季节性均值。
• 政策支持预期增强：8月17日国务院会议强调内需不足与外部环境不确定性，同时新型政策性金融工具方案印发，或将在三季度末推动固定资产投资环比企稳。
• 价格指标企稳：购进价格指数在8月环比上行2.0个点，显示大宗商品价格可能已见底，销售价格保持稳定，但利润指标仍小幅下滑。

关键信息

8月EPMI数据

• EPMI总指数：47.8，环比持平。
• 产品订货指数：环比上行0.8个点（-4.6pct）。
• 出口订货指数：环比上行0.4个点（+1.7pct）。
• 用户库存指数：环比上行0.6个点（-1.8pct）。
• 自有库存指数：环比下行1.9个点（+0.9pct），拖累EPMI环比0.2个点。
• 生产量指数：环比上行1.0个点（-6.2pct）。
• 采购量指数：环比上行2.5个点（-5.9pct）。

行业景气度

• 高端装备制造：景气度50以上，高于季节性均值。
• 新能源：景气度50以上，高于季节性均值。
• 新材料：景气度45-50，略高于季节性均值。
• 新能源汽车、生物产业：景气度明显低于季节性均值。
• 新一代信息技术：景气度环比略有改善，但仍需观察。

细分行业变化

• 环比上行行业：新能源汽车（+4.4pct）、节能环保（+1.3pct）、新一代信息技术（+1.2pct）、高端装备制造（+0.2pct）。
• 环比下行行业：生物产业（-2.9pct）、新能源（-2.0pct）、新材料（-1.9pct）。

价格与利润

• 购进价格指数：环比上行2.0个点，显示大宗商品价格可能已见底。
• 销售价格指数：环比持平，保持稳定。
• 利润指标：环比下降1.2个点，仍处低位。
• 应收账款指标：环比下降1.2个点，显示企业回款能力有所改善。

风险提示

• 政策落地不及预期：国内稳增长政策效果可能不如预期。
• 价格回调风险：购进价格上行趋势可能被逆转。
• 地缘政治风险：中东局势和国际关系可能进一步恶化。
• 海外流动性变化：海外资金环境变化可能对行业造成冲击。
• 季节性波动：EPMI与制造业PMI可能出现单月波动背离，影响对行业景气度的判断。

报告信息

• 报告名称：《新一代信息技术行业出口订单环比企稳》
• 发布日期：2026-08-20
• 报告作者：王丹（S0260521040001）

法律声明

本摘要内容仅供广发证券客户参考，其他读者在使用前需自行评估适当性。广发证券不对因使用本摘要内容而产生的任何损失承担责任。完整投资观点请以广发证券研究所发布的完整报告为准。