20260620-东亚期货-黑色系周报—铁矿石_53页_2mb

黑色系周报—铁矿石总结

核心内容

本报告为2026年6月20日发布的铁矿石周报，主要分析了铁矿石的供需情况、价格走势、价差变化及库存状况。报告由东亚期货研究员李海啸撰写，旨在为交易者提供市场分析和投资建议。

主要观点

1. 需求端：本期日均铁水产量为242.24万吨，环比上升1.38%，同比微增0.06%。铁水总产量为40951.75万吨，略低于去年同期的41172.74万吨。
2. 供应端：全球发运量当周为3346.9万吨，环比下降5.64%。其中，澳洲发运环比下降3.42%，巴西发运环比上升6.12%。四大矿山发运量环比上升，但澳巴外非主流矿发运量环比大幅下降28.44%。
3. 库存情况：47港到港量环比上升2.44%，但同比上升5.45%。钢厂库存环比上升13.17万吨，整体库存压力有所增加。
4. 基差与期限结构：铁矿石基差呈现波动，01合约基差-2，05合约基差8，09合约基差-12。期限结构略微走平，表明市场对未来供需预期存在分歧。
5. 价格与价差：
   • 最低可交割品纽曼粉折盘面价格为735元/干吨，次低可交割品PB粉折盘面价格为745元/干吨。
   • 铁矿石月差显示01-05价差为10.5，05-09价差为-20.5，09-01价差为10，表明远月合约价格相对较低。
   • 螺矿比显示不同合约间价格差异，01合约螺矿比为4.366139，05合约为4.294437，09合约为4.191432，反映远月合约价格相对较高。
6. 利润情况：华东高炉毛利为97元，华北高炉毛利为69元，钢厂盈利率为55.84%。

关键信息

供需平衡表（2025年1月-2026年4月）

• 需求：生铁产量呈波动趋势，2026年4月为7069.30万吨。
• 供应：国产铁矿石产量保持稳定，进口铁矿石产量在2026年4月为10385.00万吨。
• 库存：47港口库存为17335.52万吨，钢厂库存为8884.07万吨。

价格和价差

• 基差：基差整体走弱，01合约基差为-2，05合约为8，09合约为-12。
• 月差：01-05价差为10.5，05-09价差为-20.5，09-01价差为10。
• 现货价格：
  • 日照港56.5%超特粉价格为680元/湿吨。
  • 日照港61.5%PB粉价格为800元/湿吨。
  • 日照港65%卡粉价格为900元/湿吨。
  • 日照港62.5%PB块价格为880元/湿吨。
  • 河北迁安66%铁精粉价格为970元/吨。
  • 唐山废钢价格为2150元/吨（不含税）。

落地利润

• PB粉落地利润：在2026年4月为-5元/吨。
• BRBF落地利润：在2026年4月为-10元/吨。
• 超特粉落地利润：在2026年4月为5元/吨。
• 混合粉落地利润：在2026年4月为0元/吨。

结论

铁矿石市场近期呈现供需平衡状态，钢厂库存略有上升，市场整体处于按需补库阶段。未来2个月内，钢厂采购节奏可能维持按需补库，若利润下滑，库存可能进一步压低。供应端受海外非主流矿山发运减少影响，或对价格结构产生一定影响。建议交易者关注基差变化及供需动态，合理控制库存，把握市场波动机会。