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菜粕早报总结（2026-08-03）

核心内容概述

本报告分析了菜粕期货及现货市场近期走势，结合基本面数据、库存变化、贸易关系、价格波动等多方面因素，为市场参与者提供了短期趋势判断与投资策略建议。

主要观点与策略

1. 市场趋势

• 菜粕期货价格在20日均线下方但方向向上，短期呈现震荡偏强格局。
• 菜粕RM2609合约价格预计在2280至2340区间震荡。
• 菜粕现货价格维持升水，升水幅度为64点，显示市场对现货的支撑较强。

2. 基本面分析

• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
• 水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升，支撑盘面。
• 加拿大油菜籽产量高于预期，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产影响相互抵消，全球油菜籽供应整体保持稳定。

3. 库存情况

• 国内社会库存27.35万吨，较上周增加25.11%，但同比减少10.74%。
• 菜粕库存维持低位，对价格形成支撑。
• 油厂菜籽库存小幅回落，但整体仍处于高位。

4. 贸易关系

• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
• 未来需关注中加贸易关系进一步发展对进口预期的影响。

5. 技术面与持仓

• 菜粕期货主力合约空单减少，资金流入，偏空情绪有所缓解。
• 豆菜粕价差维持高位，显示豆粕对菜粕价格有较强带动作用。

关键信息汇总

价格波动

• 菜粕期货价格在2335至2337之间震荡，远月合约2297。
• 菜粕现货价格2390，维持升水。

供需平衡

• 国内油菜籽供需平衡表显示，2025年总供给量14815.9万吨，总需求13401万吨，期末库存1414.9万吨，库存消费比10.56。
• 菜粕供需平衡表显示，2025年总供给量10885.8万吨，总需求9910万吨，期末库存975.8万吨，库存消费比9.85。

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期可能转淡；进口油菜籽到港增多可能对菜粕价格形成压力。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善，进口油菜籽到港减少，国内需求保持强劲。

主要影响因素

总结

菜粕市场近期受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复及库存低位支撑影响，呈现震荡偏强走势。短期来看，菜粕期货价格预计在2280至2340区间震荡，需关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。豆粕走势对菜粕有明显带动作用，豆菜粕价差维持高位。市场风险点主要集中在水产需求转淡和进口油菜籽增加，需警惕价格下行风险。整体来看，菜粕市场仍处于供需两旺格局，短期维持震荡偏强态势。