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粕类早报2021-12-08 总结

一、豆粕市场分析

核心内容

• 基本面：美豆因技术性整理和12月美农报指引而震荡收跌，巴西大豆播种进程良好压制价格，但拉尼娜天气影响带来不确定性。国内豆粕价格震荡回落，短期技术性整理，供需整体相对均衡，价格维持区间震荡。
• 基差：现货价格为3340元/吨，基差为125元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存为67.25万吨，环比增加9.24%，同比减少37.53%，显示供应偏紧，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期预计在1200附近震荡；国内豆粕受美豆回落影响技术性调整，关注美国出口和南美天气。
• 操作建议：豆粕M2201短期3160至3220区间震荡，期权观望。

二、菜粕市场分析

核心内容

• 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕回落带动和技术性整理影响，短期价格回归区间震荡。油菜籽进口到港偏少，国外疫情和颗粒粕进口受限，水产需求支撑价格，但年底需求偏弱，节后库存回升压制价格高度。
• 基差：现货价格为2720元/吨，基差为20元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存为2.4万吨，环比增加34.83%，同比增加33.33%，显示供应有所回升，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体维持震荡格局，需求预期较好支撑价格，但年底消费淡季压制需求和价格。后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。
• 操作建议：菜粕RM2201短期2640至2700区间震荡，期权观望。

三、豆一市场分析

核心内容

• 基本面：美豆震荡收跌，国内大豆价格震荡回落，短期技术性调整。现货市场国产大豆偏紧，国内外价差限制盘面高度，且有大豆抛储传闻，国产大豆呈有价无市格局。
• 基差：现货价格为6120元/吨，基差为64元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存为390.69万吨，环比减少0.09%，同比减少24.7%，显示供应偏紧，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计1200附近震荡；国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局。
• 操作建议：豆一A2203短期5980至6080区间震荡，观望为主或短线操作。

四、市场数据概览

五、供需与库存动态

• 油厂大豆库存：小幅回落，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存：周度数据小幅回升，相对偏低。
• 油厂未执行合同：小幅回落，同比相对中性。
• 进口大豆到港量：7月至11月分别为950万吨、820万吨、650万吨、650万吨、860万吨，预计12月为780万吨，月度到港量高位回落。
• 油厂周度压榨量：进口大豆到港量低位有所增多，但油厂大豆缺豆入榨量回落。

六、相关市场影响因素

• 疫情动态：美国新增病例回落，巴西维持低位，对大豆进口和价格影响有限。
• 南美播种进程：巴西大豆播种进程良好，阿根廷大豆产量略有下降，整体供应预期偏强。
• 生猪市场：生猪存栏和母猪存栏环比减少2%，仔猪价格回升，养殖利润小幅盈利，但生猪饲料产量月度环比回落，显示需求偏弱。

七、图表信息

• 豆粕现货升水：维持平稳，期货和现货均回升。
• 菜粕现货升水：收窄至平水附近，期现同涨同跌。
• 豆粕与菜粕价差：2201合约价差冲高回落，菜粕相对偏强。

八、总体展望

• 豆类市场：整体震荡回升，新季大豆盘面压榨利润震荡回升。
• 美豆出口：周度出口检验量环比和同比回落，显示出口节奏放缓。
• 豆粕与菜粕：受国内外供需影响，短期维持震荡格局，关注后续政策和天气变化。

九、结论

• 豆粕：短期震荡，技术性调整，关注美豆和南美天气。
• 菜粕：震荡格局，需求支撑，但年底消费淡季压制价格。
• 大豆：高位震荡，受国内外价差和政策影响，有价无市。
• 操作建议：豆粕和菜粕短期区间震荡，期权观望；大豆观望或短线操作。