20220612-国金证券-新能源汽车行业研究周报_新势力崛起加速_看好新能源零部件行情演绎_10页_1mb

新能源汽车行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为新能源汽车行业周报，主要分析行业价格走势、终端销量变化、新车型发布、零部件供应链发展以及投资建议。整体判断为“买入”，认为新能源汽车行业在政策支持和市场需求双重驱动下，具备良好的增长潜力，特别是围绕智能化和国产化率提升的零部件板块。

主要观点

1. 行业趋势

• 新能源车市回暖：5月新能源乘用车零售36万辆，渗透率26.6%；批售42.1万辆，渗透率26.5%，同比和环比均显著增长。
• 全年销量预期：预计全年新能源乘用车销量将超过550万辆，H2将迎来新车放量大爆发。
• 自主品牌崛起：2022年5月自主品牌零售份额达46.3%，新能源车渗透率高达51.8%，远高于合资品牌（4.0%）。
• 出口增长：吉利、长城、上汽等品牌在2022年1-5月出口比例分别提升至13%、12%、17%，增长势头强劲。

2. 零部件发展

• 自主零部件受益：随着自主品牌崛起，零部件环节将同步受益，长期可参照电池和玻璃等环节的国产化率提升趋势。
• 智能底盘与热管理：智能底盘（如空气悬挂、线控制动）和热管理（如热泵）是未来渗透率提升较快的领域。
• 国产化率提升：特斯拉供应链国产化率超90%，将推动国内零部件产业链发展；高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎、IGBT等领域具备国产化提升空间。

3. 价格走势

• 钴价下降：MB标准级和合金级钴价分别下降4.05%和4.55%。
• 锂盐价格稳定：氢氧化锂价格持平，碳酸锂价格微涨1.06%。
• 电解液价格波动：六氟磷酸锂（国产）价格下降5.36%，LFP电池电解液价格平稳。
• 隔膜价格：湿法涂覆膜价格有所上涨，显示市场需求增长。

关键信息

5月市场数据

• 乘用车零售：135.4万辆，同比-17%，环比+30%。
• 乘用车批发：155.7万辆，同比-3%，环比+64%。
• 新能源车零售：36万辆，同比+91.2%，环比+26.9%。
• 新能源车批售：42.1万辆，同比+111.5%，环比+49.8%。

6月市场预测

• 预计销量：6月销量或达47万辆，同比+100%，环比+11.6%。
• Q2批售预期：约117万辆，同比+90%，环比-1%。
• 全年销量预期：约560万辆，新能源车市将保持增长态势。

新车型动态

• 华为问界M5e：纯电版，9-10月上市，搭载磷酸铁锂电池，采用全封闭式前脸设计。
• 集度ROBO-01：主打智能化与自动驾驶，搭载2个半固态激光雷达和英伟达OrinX芯片。
• 长安Lumin糯玉米：A00级纯电微型车，售价4.89-6.39万元，续航155-301km，尺寸优于同级别车型。

投资建议

• 板块行情可期：Q2板块有望反转，全年应关注结构性机会。
• 重点布局方向：
  • 终端：特斯拉、比亚迪、理想等头部车企。
  • 中游：特斯拉、比亚迪供应链标的，以及智能底盘、热管理、PET铜箔、硅碳等渗透率提升方向。
  • 国产化率提升方向：高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎、IGBT等领域。
• 龙头公司推荐：宁德时代、恩捷股份、中伟股份等具备竞争力的电池及材料龙头。

风险提示

1. 电动车销量不及预期：竞争加剧可能影响销量增长。
2. 产业链竞争激烈：新能源产业链供给丰富，存在业绩不达预期风险。
3. 政策变动风险：新能源汽车行业受政策影响较大，存在政策波动风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅与大盘基本持平。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发或修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告信息来源于公开资料或实地调研，国金证券不对信息的准确性和完整性做保证。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级投资者擅自使用将自行承担风险。