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沪锌期货早报（2024年3月28日）

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沪锌摘要分析（ZN2405）

1. 基本面分析

全球锌供应过剩。据国际铅锌研究组织（ILZSG）数据显示，2024年1月全球锌供应过剩58,700吨，扭转了上月短缺46,800吨的局面，对沪锌价格构成偏空影响。

2. 基差情况

当前现货价为20725元/吨，基差+70元/吨，显示现货市场中长期结构中性偏弱。

3. 库存动态

• LME锌库存：3月27日较上一交易日减少2,450吨，至263,550吨，整体降库趋势尚未逆转。
• 上期所锌仓单：3月27日仓单减少200吨，至54,075吨，仓单回落趋势与发展缓慢下降相符，对价格支撑性偏多。

4. 盘面与技术信号

• 昨日沪锌震荡下跌，收盘价格位于20日均线之下，显示短期均线支撑失守。
• 技术指标KDJ继续下行并进入超卖区，趋势弱势区域运行；趋势指标下降，市场承压明显，短期或走弱。
• 上一交易日成交量放大，持仓减少但空头增仓更具权重。

5. 机构持仓

主力持仓显示，多头净头均值，多头小幅减持、空头增仓，暗示机构偏空操作。

6. 短期观点与操作策略

预计沪锌ZN2405短期内将延续震荡走弱趋势，空单策略存在机会。

• 多空力量胶着，空方占主导，若利空因素持续，则下跌可能性增加。
• 价格位于均线系统之下，预示短期支撑力不足。

操作建议

ZN2405：建议尝试空单策略进入。

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