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外棉合同违约风险上升，纺织工厂谨慎观望

核心内容

2021年3月13日发布的棉花周报显示，近期棉花市场波动加剧，外棉价格受多种因素影响出现回调，合同违约风险上升。国内棉花供应已基本完成，销售进度加快，但外棉价格波动引发纺织企业观望情绪。同时，澳棉对中国出口面临困境，但存在触底反弹的可能。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 截至3月12日，全国新棉交售率、加工率、销售率均处于较高水平，表明棉花供应基本完成。
  • 新疆棉轮入限价为16822元/吨，较上一周上涨152元/吨，但内外棉价差为1524元/吨，尚未达到轮入交易的条件。
  • 郑棉期货CF2105合约周内交投区间为15330-16270元/吨，周收盘15870元/吨，较上周下跌120元/吨。
  • 期货持仓量为49.2万手，市场多空分歧较大，16000元/吨可能成为多空分水岭。

• 外棉市场动态：

  • ICE棉花期货跌破85美分/磅，引发合同违约风险上升，尤其是高品质美棉、巴西棉的美金合同履约压力加大。
  • 美棉出口周报显示，2020/21年度美棉净签量增加，主要出口目的地为中国、越南、土耳其等，但装运量有所减少。
  • 巴基斯坦棉纱价格受国内纱价下跌和进口棉纱影响，出现回调，但涤棉纱和涤粘纱因需求旺盛而继续上涨。
  • 印度棉花和棉纱价格受国际棉价下跌影响，但因出口预期和国内需求支撑，价格仍保持相对强势。

• 进口棉报价：

  • 3月12日，国际棉花价格指数（SM）涨至96.93美分/磅，折一般贸易港口提货价15401元/吨；（M）指数涨至94.99美分/磅，折一般贸易港口提货价15097元/吨。
  • 澳棉报价为100.85美分/磅，折提货价16019.93元/吨，较美棉和巴西棉价差收窄，有望吸引中国买家。

• 棉副产品走势：

  • 棉籽因原料供应不足，价格高位有涨，支撑棉油和棉短绒行情。
  • 棉油三周连涨，部分报价破万元大关，棉粕则因豆粕价格下跌而高位回落。
  • 棉短绒价格持续上涨，山东地区已达6000元/吨，市场成交活跃度有限。

• 2021年新疆植棉意向：

  • 2021年新疆库尔勒地区机采棉意向面积较2020年实际面积增加40950亩，主要因去年籽棉收购价格高。
  • 部分乡镇玉米种植面积扩大，影响棉花种植比例。

• 澳棉出口前景：

  • 澳棉对中国出口因中澳关系紧张、品质下降及价格偏高而受阻，但随着2020/21年度产量回升、品质改善及中美关系缓和，出口有望触底反弹。
  • 中国纺企对高品质棉花的需求持续，澳棉可部分替代长绒棉用于高支纱生产。

关键信息

• 棉花供需：

  • 2021年3月12日，全国累计交售籽棉折皮棉594.0万吨，同比增加15.4万吨，销售皮棉456.2万吨，同比增加141.6万吨。
  • 2020/21年度美国棉花产量、消费量和期末库存环比下调，全球棉花库存也有所减少。

• 市场操作建议：

  • 期货操作建议关注16000元/吨关口，多单可考虑减持或观望，待价格稳定后再入场。
  • 纺织企业对棉花价格波动敏感，对合同履约风险保持警惕。

• 数据来源：

  • 数据来自国家棉花市场监测系统、USDA月报、ICE期货、国内棉价及进口数据等。
  • 图表数据包括郑棉价格、ICE价格、棉纱价格、棉副产品价格等。

• 免责声明：

  • 本报告仅供查阅，不构成投资建议。
  • 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性，使用该报告可能产生损失，中原期货不承担相关责任。

结论

综上所述，2021年3月棉花市场呈现供应基本完成、价格波动加剧、外棉合同违约风险上升的态势。国内纺织企业因价格波动和履约风险保持谨慎观望态度。同时，澳棉出口虽受阻，但存在触底反弹的可能，有望重新获得中国买家的关注。市场参与者应密切关注供需变化及价格走势，灵活调整操作策略。